行情回顾与基本面分析
- 沥青期货主力合约（BU2501）：本周振荡运行，冲高后留下长上影线，显示供需双弱格局下价格承压。
- 沥青与原油价格关系：现货价格中枢锚定原油波动，供需两弱导致价格中枢下移。
- 山东沥青基差：近阶段大幅收窄，反映市场对远期价格预期悲观。
沥青基本面核心数据
- 生产毛利：山东沥青周度生产毛利为-669.11元/吨，亏损环比扩大，开工率28.9%维持低位。
- 产量：本周96家样本企业产量57.3万吨，环比上涨1.3万吨，但同比仍处低位。
- 库存：104家样本企业社会库存环比下降6.2万吨，54家厂内库存同比下降2.8万吨，整体去库。
- 进出口：10月沥青进口量20.46万吨，环比微降。
- 市场情绪：上下游企业看跌比例达20%，看涨仅3%，看平70%。
天气与需求端影响
- 区域天气：西南东部、江南多阴雨，长江以北受弱冷空气降温影响。
- 需求预期：东北、西北道路项目停工，华北、山东降温抑制需求，南方平稳但受淡季资金限制。
后市展望与操作建议
- 供需格局：供需双弱持续，低开工率对价格有支撑，但需求端受季节性、资金限制压制。
- 成本影响：油价宽幅波动将主导沥青价格走势。
- 技术分析：BU2501振荡上涨后回落，或为阶段性高点。
- 操作建议：强冷空气压制上行空间，但成本端影响显著，建议震荡思路操作。
- 风险提示：地缘政治、OPEC+会议结果可能扰动原油波动。
免责声明
- 本报告为国信期货撰写，引用数据来源公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议。
