电力设备行业周报：光伏企业签订自律公约，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔涨价落地

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年12月08日 光伏企业签订自律公约，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔涨价落地 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：光伏企业签订自律公约，HJT订单持续放量。据《科创板日报》，多位光伏组件电池企业人士证实，已参与签订自律公约，预计本次自律公约签订企业超30家， 将从下个月开始管控产能。本周，根据东方日升信息，在10月15日企业分部伏羲 增持（维持） 行业走势 pro组件之后，意向签到突破3GW整体订单需求积极。新技术是光伏产业链永恒的方电力设备沪深300 向，高效产品对于落后产能的淘汰也是催化产能出清的另外一个核心角度。具备自主 知识产权，在专利上有所保护，叠加更高的产品效率，是企业规避同质化竞争的核心方向。从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 风电&电网：海上风电国管项目推进，福建再核准两个海上风电项目428MW。12月5日，粤东海上风电基地（场址三）300万千瓦项目及产业链项目集中签约。该项目计划从汕头海上风电场址三中选择3个100万千瓦的场区，采用全球最大单机容量的先进风电机组、先进输变电送出技术、先进固定式和漂浮式基础结构和先进运维理念，探索国管海域用海示范。12月2日，福建省发改委核准批复长乐B区（调整）海上风电场项目和长乐外海I区（南）海上风电场项目，规模共计428MW。长乐B区（调整）海上风电场项目建设总装机容量114MW。长乐外海I区（南）海上风电场项目建设总装机容量314MW。风电板块，近期风机价格回暖显著，且价格回暖趋势有望持续，首推主机：金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能。建议关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份等，叶片：时代新材等。电网建议关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。 氢能：一汽解放发布首款氢气发动机，全球首条氢气发动机生产线落户大连。据全球氢能，12月5日，“新质动力，氢领未来”一汽解放6DV超级工厂投产暨首款氢气发动机发布仪式在辽宁大连隆重举行，标志着一汽解放在绿色智能交通领域迈出关键 一步，开启新质生产力发展新篇章。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年11月W4储能系统项目投标均价约0.439-1.162元/Wh。均价： 11月W4EPC投标报价区间为0.602元/Wh-1.344元/Wh，储能系统投标报价区间 为0.439元/Wh-1.162元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔涨价落地。根据高工锂电数据，在电池厂关于2025锂电材料供应所进行的价格谈判中，磷酸铁锂、六氟磷酸锂和铜箔在本轮招标中明确有涨价落地。1）磷酸铁锂：价格上涨主要由新一代高压密铁锂规模提升所推动，2.55-2.65g/cm³压实可对应1000-3000元的加工费上涨。在高压实铁锂所需二烧、草酸工艺具备技术壁垒下，预计明年优质产能相对紧缺。2）六氟磷酸锂：截至11月30日，部分口径下市场均价已回暖至6万元/吨。而从散单成交价来看，六氟 磷酸锂最高单吨报价一度达6.5万元，最终成交价亦达6.1万元。目前头部三家六氟磷酸锂厂商的开工率已达到较高水平，而落后产能由于专利、成本等原因较难启动，因此供需结构有望迎来改善。3）铜箔：11月底锂电铜箔加工费出现1000元/吨左右的增长，但整体仍未达到大多数公司的铜箔成本线。但此轮价格的上涨，则意味着加工费底部位置基本得到确认。建议持续关注锂电材料端涨价情况。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2023-122024-042024-082024-12 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：风电主机价格有望回暖，英联股份获复合铜/铝箔量产订单》2024-12-01 2、《电力设备：青洲�七主缆订单落地，宁德时代第二代钠电池有望明年推向市场》2024-11-24 3、《电力设备：光伏出口退税率得到下调，广东福建海风持续推进》2024-11-17 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 14.04 6.58 4.00 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.34 0.81 1.05 20.10 26.66 11.18 8.65 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.86 15.56 12.88 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 17.94 14.35 12.30 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.88 17.49 25.30 22.18 17.91 15.24 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网5 2.1.3氢能&储能6 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态9 四、一周重要新闻10 4.1新闻概览10 4.2行业资讯11 4.3公司新闻13 风险提示14 图表目录 图表1：2024年12月2日-12月6日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）7 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）7 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）7 图表7：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-12-049 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年12月2日-12月6日上涨1%，今年以来累计涨幅为11.8%。 图表1：2024年12月2日-12月6日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 传煤钢综消建机商汽交电房非家建计银石通纺电有医轻国基电农综食媒炭铁合费筑械贸车通力地银电材算行油信织子色药工防础力林合品 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 非银综家通交计汽电传建电有商国煤电机石钢房基建轻纺消食农医综 者零运及产行 机石服 金制军化设牧金饮 银行合电信通算车子媒筑力色贸防炭力械油铁地础材工织费品林药合 服售输公金 务用融 事业 化装属 造工工备渔融料及 新能源 行金运机 金融输融 及金零军设石公属售工备化用及 事新 业能 源 产化制服者饮牧工造装服料渔 务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年12月2日-12月6日光伏设备（申万）下跌1.24%；风电设备 （申万）上涨0.41%；电池（申万）上涨0.86%；电网设备（申万）上涨2.5%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/12/2-2024/12/6子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） -1.24% 风电设备（申万） 0.41% 电池（申万） 0.86% 电网设备（申万） 2.5% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 光伏企业签订自律公约，从下月起，行业有望开始管控产能，优化竞争环境。据《科创板日报》，多位光伏组件电池企业人士证实，已参与签订自律公约，预计本次自律公约签订企业超30家，将从下个月开始管控产能。10月以来，行业协会呼吁行业理性竞争，自此之后，行业企业积极响应，当下产能利用率已经得到有效管控。根据中国有色金属工业协会硅业分会信息，11月国内硅片产量41.47GW，环比下降4.91%，硅片自10月起库存大幅消纳，预计进入12月库存基本消纳殆尽；12月多晶硅产量有望将降 低至10.5万吨，跌幅达20%以上。在行业积极调控产量，消化库存的背景下，预计本月产业链硅片有望率先复苏，后续产业链价格有望修复改善企业亏损现状。 HJT订单持续放量，关注HJT产业链积极变化。本周，根据东方日升信息，在10月15日企业分部伏羲pro组件之后，意向签到突破3GW整体订单需求积极。新技术是光伏产业链永恒的方向，高效产品对于落后产能的淘汰也是催化产能出清的另外一个核心角度。具备自主知识产权，在专利上有所保护，叠加更高的产品效率，是企业规避同质化竞争的核心方向。 随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 2.1.2风电&电网 海上风电国管项目推进。12月5日，在2024汕头国际风电技术创新大会开幕式上，粤东海上风电基地（场址三）300万千瓦项目及产业链项目集中签约。该项目计划从汕头海上风电场址三中选择3个100万千瓦的场区，采用全球最大单机容量的先进风电机组、 先进输变电送出技术、先进固定式和漂浮式基础结构和先进运维理念，探索国管海域用海示范。 福建再核准两个海上风电项目428MW。12月2日，福建省发改委核准批复长乐B区 （调整）海上风电场项目和长乐外海I区（南）海上风电场项目，规模共计428MW。长 乐B区（调整）海上风电场项目建设总装机容量114MW。长乐外海I区（南）海上风电场项目建设总装机容量314MW。 明阳巴斯夫湛江徐闻东三EPC招标。广州公共资源交易中心发布《明阳巴斯夫湛江徐闻东三海上风电示范项目EPC总承包招标公告》。该项目是国内首个获得核准的中德合作 海上风电项目，风电场位于广东省湛江市徐闻县锦和镇以东海域，总装机容量500MW，拟建设单机容量为10MW风机50台，配套建设一座220kV海上升压站。项目要求2025年11月30日前全容量并网发电。 当前风电&电网板块观点： 风电环节：近期风机价格回暖显著，且价格回暖趋势有望持续，首推主机金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能。建议关注充分受益国内外需求共振的企业，基础环节天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节东方电缆、中天科技、亨通光电； 零部件企业振江股份、日月股份、金雷股份、时代新材。其次建议关注基础环节泰胜风能、天能重工等；海缆环节起帆电缆、太阳电缆。风电迈向深远海，漂浮式风电产业链迎来“0-1”亚星锚链的锚链需求。 电力设备环节：柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、G