供需缺乏改善预期，玻碱盘面再度收跌

玻璃方面

• 市场表现：玻璃主力合约2501周初短暂上涨后收跌，截至周五收盘价为1204元/吨，环比下跌59元/吨（跌幅4.67%）。现货均价1366元/吨，环比下跌15.7元/吨。
• 供应情况：本周浮法玻璃产量111万吨，环比下跌0.31%，开工率77.82%，环比增加0.19%，产能利用率79.24%，环比减少0.15%。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存4822.9万重箱，环比减少1.61%，沙河地区库存多已降至低位。
• 核心观点：市场已通过压缩利润将玻璃产量降至同期低位，无需继续让企业深度亏损优化供需。短期需关注交割博弈影响，中长期需求取决于地产供需改善预期。地产销售持续改善后，远月合约可寻找低位建多机会。

纯碱方面

• 市场表现：纯碱主力合约2501承压偏弱震荡下跌，截至周五收盘价为1428元/吨，环比下跌50元/吨（跌幅3.38%）。现货市场走势以稳为主，成交价格灵活。
• 供应情况：本周纯碱产能利用率87.06%，环比上涨0.06%，产量72.58万吨，环比增加0.07%，企业装置开停并存，开工小幅提升。
• 需求情况：纯碱整体出货率108.12%，环比增加15.38%，出现明显回升。浮法玻璃日熔量持平，光伏玻璃日熔量持续下降。
• 库存情况：国内纯碱厂家总库存159.69万吨，环比减少1.26%，但整体库存仍处高位且集中性高。
• 核心观点：纯碱供给压力不减，需求端受光伏玻璃日熔量下降影响，总库存未明显下降，压制盘面价格信心。预计纯碱重心价格延续偏弱下行，需注意低位反弹风险。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种及跨期：无

风险提示

宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。