流动性跟踪周报20241207：下周政府债净缴款6996亿元

下周（12/9-12/13）资金面关注因素包括：逆回购到期3541亿元、政府债净缴款6996亿元、同业存单到期3569亿元。

12/2-12/6，公开市场净投放-11321亿元，其中7天逆回购投放3541亿元，到期14862亿元。

12/2-12/6货币市场利率变动：资金利率上行（DR001上行17.2BP至1.49%，DR007上行2BP至1.66%，R001上行19.2BP至1.65%，R007上行5.1BP至1.84%），同业存单利率下行（1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-8.8BP、-7.7BP、-6.4BP、-16.5BP、-11.7BP至1.8%、1.9%、1.8%、1.7%、1.7%）。

12/2-12/6同业存单一级市场跟踪：发行总额5937亿元，净融资额3594亿元，发行规模减少，净融资额增加。城商行发行规模最高，股份行净融资额最高。1Y存单发行规模最高，1Y存单净融资额最高。国有行发行成功率最高，3M发行成功率最高，AAA发行成功率最高。各期限、各主体发行利率下行，主体发行利差分化，期限利差分化。相较11/29，股份行1Y CD与R007利差收窄至-10.27BP，1Y CD与R001利差扩大至9.13BP，1Y CD-1年期 MLF利差扩大至-26.11BP。

12/2-12/6同业存单二级市场跟踪：各期限存单收益率分化，各主体存单收益率下行，各等级存单收益率下行。主体利差分化，等级利差收窄，期限利差分化。相较11/29，“1Y CD–1Y MLF”利差扩大至-25.99BP，“1Y CD-10Y 国债”利差扩大至-21.38BP。

风险提示：政策不确定性，基本面变化超预期。