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流动性跟踪：5月末政府债净缴款将达5000亿+

2024-05-25 华西证券 LIHUYUN

本周资金面短暂波动后恢复稳定。税期资金面在周一至周二上行，随后维持在1.76%-1.77%附近窄幅震荡，R001从1.76%上行至1.81%，而后也维持在1.80-1.81%附近，二者中枢分别较前一周上行3bp、2bp。DR007从周一的1.81%上行至周二的1.85%，而后趋于下行，周五收至1.82%，R007也收于1.82%，二者均在略高于7天逆回购利率上方波动，利差维持在0附近，资金分层基本消失。下周净缴款5466亿元，为今年以来单周最高，叠加跨月，对资金面扰动有所上升。同时，本周大行转向净卖出票据，周度净卖出116亿元，5月初以来累计净买入1699亿元（4月累计净买入4569亿元，2023年5月累计净买入1699亿元）。1年期AAA同业存单收益率周五达2.09%，持平于上周五。一级市场方面，1年期股份行存单利率收至2.11%，较5月17日上行2bp。总体来看，本周资金面保持稳定，但下周面临缴款压力，需关注资金面变化。

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