通信行业周报：垣信密集发射54颗卫星，规模化发射带来弹性

通信行业周报

1. 投资策略

1. 投资要点

   • 垣信计划如期落地，卫星确定性增强：垣信卫星千帆星座建设计划逐步推进，计划在三年内完成不同规模的卫星发射，且已在多个发射场完成多次发射，标志着航班化、常态化发射能力的确立。
   • 卫星发射基础日渐完备，火箭满足发射需求：海南文昌商业发射场和多个海上发射场已投入使用，火箭种类多样，能够满足不同卫星发射需求。
   • 卫星互联网进入价值投资阶段：随着供给侧能力增强和商业闭环初步显现，预计未来订单将逐渐增多，建议关注卫星载荷中的天线、T/R组件、基带芯片等环节。

2. 建议关注组合

   • 航天环宇、天银机电、海格通信、盟升电子、上海瀚讯、银河电子等。

2. 行业要闻

1. 第三批组网卫星发射成功：垣信卫星第三批组网卫星成功发射，千帆星座在轨卫星数量增至54颗，标志着航班化、常态化发射能力的确立。
2. 我国首个商业航天发射场完成首次发射任务：海南商业航天发射场首次发射成功，标志着我国发射场地不足问题进一步缓解，有助于后续航班化、常态化发射。
3. 英伟达Blackwell计划在美国完成制造：英伟达计划在美国完成Blackwell人工智能芯片的制造，2025年后2nm制造移至美国。
4. 5G应用规模化发展推进会在京召开：会议强调了5G应用规模化发展的重点工作，包括系统推进、精准施策和协同发展，预计未来5G技术的行业应用落地将成为重点。

3. 本周回顾及重点关注组合

1. 本周回顾：通信板块整体走势略弱于大盘，重点看好卫星互联网、商业航天相关领域。
2. 建议关注组合：
   • 卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。
   • 商业航天：航天环宇、盟升电子、通宇通讯、臻镭科技、国博电子、铖昌科技、振芯科技、复旦微电、紫光国微、创意信息、上海瀚讯、信科移动、航天电子、天银机电、海格通信、九丰能源、斯瑞新材、中兴通讯。

4. 行业新闻

1. 运营商板块：上海明确2026年5G普及率超90%。
2. 主设备板块：国内首个IoT NTN运营级商用网络发布。
3. 光通信板块：Dell'Oro报告指出全球光传输设备市场持续疲软；LightCounting预测到2029年，接入网光器件销售额将达到29亿美元。
4. 物联网板块：两办深化5G+车联网发展。
5. 智能终端板块：Counterpoint报告2024Q3全球最畅销智能手机为苹果iPhone15；华为发布Mate X6，搭载三网卫星。
6. 数据中心板块：中国广电国家文化大数据服务平台启动采购项目；中国铁塔启动自有资源分布式节点服务器扩容集采。
7. 工业互联网板块：边缘侧AI为工业物联网带来重大影响。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期；
• 上游芯片受控影响产品交付；
• 企业经营成本上升；
• 我国商业航天发展速度不及预期；
• AI算力需求不及预期。