2024东方信用研究系列3金融与资产证券化篇

核心观点

• 宏观经济与政策环境：2024年国内经济将继续保持“稳中求进”的总基调，货币政策将维持“稳中偏松”，降准降息可能性较高。信贷投放将保持积极，并进一步向科技创新、先进制造、绿色转型等领域倾斜。
• 银行业资产质量：在金融资产分类趋严、不良处置力度加大等背景下，商业银行资产质量将保持在可控范围内，但机构间将呈现较大的区域、结构分化。需关注过渡期内金融资产分类新规对银行信用风险管理、资本及盈利水平的长期影响，以及相关对公房地产贷款纾困后的最终还款表现等。
• 银行间市场流动性：银行间市场流动性将保持合理充裕，但在季末、年末面临一定趋紧压力，仍需关注经营业绩较差且同业负债依赖度高、业务发展激进的中小银行。
• 银行业盈利状况：受存款和按揭重定价、LPR 下行、部分地方债务降息展期等因素影响，预计银行资产端收益率仍将承压，在负债端相对刚性、减值计提压力不减等情况下，银行业净息差将继续筑底，整体利润增长空间相对有限。
• 银行业资本充足性：在监管鼓励多渠道资本补充背景下，预计行业整体资本充足性将保持平稳，但中小银行资本充足性依然存在地域分化和类型分化的特征。《资本新规》将正式实施，引导银行回归信贷业务、提高服务实体经济力度，也对银行资本管理能力、体制机制建设及人员等多方面提出更高要求。

关键数据

• 2023年国内生产总值同比增长5.2%，预计全年GDP增速将达到5.3%。
• 截至2023年11月末，社会融资规模存量为376.39万亿元，同比增长9.4%。
• 截至2023年9月末，商业银行不良贷款率较2022年末下降2BP至1.61%，关注类贷款占比较2022年末下降6BP至2.19%。
• 2023年前三季度，商业银行累计处置不良资产1.90万亿元，全年处置规模仍将维持高位。
• 2023年商业银行流动性比例和流动性覆盖率分别为65.15%和143.54%，均显著高于监管下限要求。

研究结论

• 2024年银行业信用风险整体可控，但机构间存在分化。中小银行面临较大的区域、结构分化，需关注其公司治理水平、风险资产处置能力、资本补充压力等。
• 银行业息差将继续筑底，整体利润增长空间相对有限。中小银行盈利能力较弱，需关注其流动性风险和资本充足性。
• 《资本新规》的实施将对银行资本管理提出更高要求，中小银行资本管理能力将进一步分化。