工程机械行业观察及2025年信用风险展望

行业现状

2023年中国工程机械行业下行，2024年1-9月仍处于筑底调整期，但下降幅度收窄。挖掘机销量下降0.96%，装载机销量增长4.73%。国内经济总体平稳，固定资产投资同比增长3.4%。上游钢材价格震荡下跌，下游房地产投资下降10.1%，基础设施建设投资增长4.1%。

行业政策

国家推出大规模设备更新、超长期特别国债等政策，推动行业复苏。环保政策推动制造业绿色化发展，产业政策为行业发展提供支持。

主要企业运行情况

2024年1-9月，样本企业营业总收入下降1.03%，但利润总额增长16.47%。多数企业盈利能力提升，现金类资产占比下降，应收款项、存货和固定资产占比上升。经营活动现金流有所强化，资产负债率处于正常水平。

债券市场跟踪

2024年1-9月，样本企业发行信用债券规模下降，整体运行良好，未发生违约或评级下调。

行业风险关注

行业周期性强，受宏观经济和固定资产投资影响。2021年下半年进入下行周期，2024年下降幅度收窄。出口保持增长但增速放缓，“一带一路”沿线国家出口增长明显。原材料价格和汇率波动可能影响利润水平。

行业信用展望

行业向数字化、智能化、绿色化转型，国家政策推动行业复苏。预计2025年行业将维持稳定发展态势。