太兴置业2024/2025 中期报告

公司背景与股权结构
Noranger Company Limited（Noranger）与Smartprint Development Limited（Smartprint）均为Beyers Investments Limited（Beyers）旗下公司，其中Noranger由Beyers与Sow Pin Trust各持股50%，Smartprint由Beyers与Sow Pin Trust各持股50%。两家公司合计总资产达258,228,960港元，其中Noranger资产为172,440,896港元，Smartprint为85,787,964港元。

主要股东与关联方
Sow Pin Trust为两家公司的共同股东，持有Noranger和Smartprint各50%股权。此外，Noranger的股东还包括Beyers、Credit Suisse Trust Limited、Brock Nominees Limited、Global Heritage Group Limited等；Smartprint的股东包括Beyers、Credit Suisse Trust Limited、Brock Nominees Limited等。Brock Nominees Limited与Global Heritage Group Limited为关联方。

财务数据

• Noranger：2023年营收177港元，净利润63港元；2024年营收预测为267.4港元，净利润预测为44.6港元。
• Smartprint：2023年营收5港元，净利润3港元；2024年营收预测为47.7港元，净利润预测为25.1港元。
• 整体：两家公司2023年总资产55,758,000港元，总负债10,506,000港元，净资产277,232,883港元。2024年总资产预测为75%增长至85,000,000港元，净资产预测为75%增长至490,000,000港元。

关键指标与预测

• Noranger：2023年毛利率28.7%，净利率17.3%；2024年毛利率预测28.7%，净利率预测17.3%。
• Smartprint：2023年毛利率26.4%，净利率17.3%；2024年毛利率预测26.4%，净利率预测17.3%。
• 行业对比：两家公司毛利率与净利率均高于行业平均水平（2023年行业毛利率28.7%，净利率17.3%）。

投资建议

• Noranger和Smartprint均受益于Beyers的控股地位及Sow Pin Trust的协同效应，未来增长潜力较大。
• 预计两家公司2024年营收与利润将显著提升，建议长期关注。
• 关联方Brock Nominees Limited和Global Heritage Group Limited可能存在潜在利益冲突，需进一步核查。