基础化工行业周报：磷酸、天然气涨幅居前，关注生物燃料板块投资机会

证磷酸、天然气涨幅居前，关注生物燃料 研 券板块投资机会 究——基础化工行业周报 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周（11.25-12.1），基础化工指数涨跌幅为2.50%，沪深300指 行业:基础化工 数涨跌幅为1.32%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.18个百分点，涨 日期: 2024年12月05日 跌幅居于所有板块第23位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：粘胶 （12.87%）、锦纶（5.76%）、改性塑料（5.41%）、农药 分析师:于庭泽 SAC编号:S0870523040001 联系人:王哲 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 23% 17% 11% 5% -1% 12/23 -6% 02/24 04/2407/2409/2412/24 -12% -18% -24% SAC编号:S0870123040029 行业周报 相关报告： 《原油价格上行，天然气、石脑油涨幅居前——基础化工行业周报》 ——2024年11月27日 《反倾销调查事件频发，液氯、多元醇价格上行——基础化工行业周报 （2024.11.11-2024.11.17）》 ——2024年11月20日 《维生素、液氯涨幅居前，关注顺周期与内需复苏方向——基础化工行业周报 （2024.11.4-2024.11.10）》 ——2024年11月14日 （3.78%）、炭黑（3.73%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：国际磷酸（11.58%）、烟酰胺 （9.89%）、NYMEX天然气（7.88%）、硫磺（7.30%）、水合肼 （6.49%）。周跌幅前五的产品分别为：钛精矿（-5.14%）、涤纶长丝POY（-4.60%）、WTI原油（-4.55%）、二乙醇胺（-4.42%）、碳酸锂（-3.70%）。 行业重要动态 油价震荡盘整，市场静待OPEC部长会议。中国制造业采购经理指数环比回升，提振市场情绪，但美联储12月会议上不会再次降息的担忧抵消了这种乐观情绪，加之市场等待欧佩克+会议，投资者观望情绪升温，国际原油价格基本持稳。欧佩克在本周的会议上可能会将最新的石油减产措施延长至2025年第一季度末。第38次OPEC及非OPEC部长级会议和第57次OPEC联合部长级监督委员会(JMMC)会议将于12月5日以视频会议的方式召开。 油气巨头加大生物燃料投资。在脱碳和摆脱传统化石燃料的压力日益增加的情况下，世界领先油气巨头正在加大对生物燃料领域的投资。全球领先的6家石油巨头，即英国石油（BP）、雪佛龙、壳牌、道达尔能源、埃克森美孚和埃尼已宣布了总共43个生物燃料项目，这些项目部分已经投入运营或计划在2030年前投用。随着这些石油巨头转向低碳能源和先进生物燃料的趋势愈发明显，各公司都在扩大生产规模以满足航空和重型运输行业日益增长的需求。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3投资建议9 4风险提示9 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：磷酸价格走势6 图4：烟酰胺价格走势6 图5：LNG价格走势7 图6：硫磺价格走势7 图7：水合肼价格走势7 图8：钛矿价格走势7 图9：辛涤纶长丝POY格走势7 图10：国际原油价格走势7 图11：二乙醇胺价格走势8 图12：碳酸锂价格走势8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（11.25-12.1），基础化工指数涨跌幅为2.50%，沪深300指数涨跌幅为1.32%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.18个百分点，涨跌幅居于所有板块第23位。 12% 10% 8% 6% 4% 2% 食品饮料 商贸零售纺织服饰轻工制造农林牧渔 综合传媒 美容护理家用电器社会服务计算机非银金融 通信医药生物机械设备建筑材料房地产建筑装饰 电子环保 交通运输 银行基础化工 汽车电力设备 钢铁国防军工公用事业石油石化 煤炭有色金属 0% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：粘胶 （12.87%）、锦纶（5.76%）、改性塑料（5.41%）、农药 （3.78%）、炭黑（3.73%）。 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% 粘胶 锦纶改性塑料 农药炭黑 涂料油墨食品及饲料添加剂 膜材料 涤纶胶黏剂及胶带其他化学制品磷肥及磷化工其他塑料制品其他化学纤维 聚氨酯 纯碱合成树脂民爆制品 其他橡胶制品 氮肥其他化学原料 有机硅钛白粉 纺织化学制品非金属材料Ⅲ 无机盐橡胶助剂 氯碱钾肥氟化工煤化工复合肥 氨纶 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：南京化纤 （61.08%），嘉澳环保（37.46%），润普食品（31.03%），泉为科技（27.91%），龙蟠科技（27.82%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 600889.SH 南京化纤 61.08% 603822.SH 嘉澳环保 37.46% 836422.BJ 润普食品 31.03% 300716.SZ 泉为科技 27.91% 603906.SH 龙蟠科技 27.82% 600249.SH 两面针 27.22% 003042.SZ 中农联合 24.97% 603256.SH 宏和科技 24.41% 600589.SH 大位科技 23.76% 301487.SZ 盟固利 22.95% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工涨跌幅靠后的个股有：佛塑科技（-30.76%），鼎龙科技（-25.95%），红星发展（-15.15%），六国化工（-13.87%），汉维科技（-12.80%）。 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股 代码 股票名称 周涨跌幅 000973.SZ 佛塑科技 -30.76% 603004.SH 鼎龙科技 -25.95% 600367.SH 红星发展 -15.15% 600470.SH 六国化工 -13.87% 836957.BJ 汉维科技 -12.80% 300243.SZ 瑞丰高材 -12.56% 300082.SZ 奥克股份 -11.83% 002741.SZ 光华科技 -11.81% 688598.SH 金博股份 -10.89% 871642.BJ 通易航天 -10.79% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：国际磷酸（11.58%）、烟酰胺（9.89%）、NYMEX天然气（7.88%）、硫磺（7.30%）、水合肼（6.49%）。周跌幅前五的产品分别为：钛精矿（-5.14%）、涤纶长丝POY（-4.60%）、WTI原油（-4.55%）、二乙醇胺（-4.42%）、碳酸锂（-3.70%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 国际磷酸 11.58% 7.61% 烟酰胺 9.89% 33.33% NYMEX天然气 7.88% 34.88% 硫磺 7.30% 38.68% 水合肼 6.49% 8.61% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 钛精矿 -5.14% -3.23% 涤纶长丝POY -4.60% -15.19% WTI原油 -4.55% -5.09% 二乙醇胺 -4.42% -23.40% 碳酸锂 -3.70% -23.53% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：磷酸价格走势图4：烟酰胺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：LNG价格走势图6：硫磺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：水合肼价格走势图8：钛矿价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：辛涤纶长丝POY格走势图10：国际原油价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：二乙醇胺价格走势图12：碳酸锂价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 PTA价差 81.58% 环氧丙烷（PO）价差 -25.36% 天然橡胶-丁苯 23.67% 涤纶长丝FDY价差 -9.30% DMF价差 21.25% 电石法PVC价差 -7.43% PTMEG价差 18.28% 电石法BDO价差 -6.93% 天然橡胶-顺丁 10.67% 草甘膦价差 -5.43% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数