铜
国内权益市场走弱，美元指数偏强运行，铜价震荡下滑。LME库存减少125吨至268500吨，注销仓单比例维持4.1%，Cash/3M贴水113美元/吨。国内现货升水下滑至25元/吨，消费相对平稳。广东地区库存继续减少，升水持平于290元/吨。进出口方面，国内铜现货进口盈利降至200元/吨以内，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，精废价差扩大至880元/吨，废铜原料供应维持偏紧。美联储12月降息概率较高，市场风险偏好预计有所回升，但美强欧弱的经济现状预计支撑美元偏强运行，从而抑制情绪改善程度。中国制造业PMI继续抬升，加之重要经济会议临近，情绪预期改善。产业上看国内在废铜替代减少的情况下，供需关系偏紧，海外现货市场则维持弱势。总体情绪面或维持偏暖，但欧洲因素和需求将制约铜价反弹高度。今日沪铜主力运行区间参考74000-75200元/吨；伦铜3M运行区间参考9000-9200美元/吨。
铝
沪铝主力合约报收20535元/吨，涨幅0.79%。SMM现货A00铝报均价20410元/吨，A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单101106吨，较前一日下降1923吨。LME铝库存689725吨，下降975吨。12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期上涨21.7%。11月1-30日，乘用车市场零售同比增长18%，新能源车市场零售同比增长52%。短期内预计铝价仍将维持区间震荡走势，国内参考运行区间20000-20900元/吨；LME-3M参考运行区间2530-2650美元/吨。
铅
沪铅指数收至17601元/吨，伦铅3S收至2081.5美元/吨。内盘基差元/吨，价差元/吨。外盘基差-26.51美元/吨，价差-83.75美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.163，铅锭进口盈亏为-1278.41元/吨。SMM1#铅锭均价17250元/吨，再生精铅均价17175元/吨，精废价差75元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.7万吨，LME铅锭库存录得27.15万吨。国内社会库存录增至5.53万吨。临近冬日，各地环保检查增加，12月部分原再冶炼企业仍有减产预期，下游蓄企盘库，启动电池企业开工较好，动力电池企业开工边际转弱，短期铅价偏强运行。
锌
沪锌指数收至25426.6元/吨，伦锌3S收至3099.5美元/吨。内盘基差20元/吨，外盘基差-8.6美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.125，锌锭进口盈亏为-945.83元/吨。SMM0#锌锭均价25730元/吨，国内社会库存录减至9.99万吨。川普当选后，财政紧缩预期增强，美元指数强势上行，有色板块整体走势偏承压。国内交割完成后下游企业逢低采买较多，社会库存去库较快，月间价差相对强势。进入12月交割月，沪锌持仓快速下行，后续存在补跌风险。
锡
沪锡主力合约报收243640元/吨，上涨0.04%。上期所期货注册仓单下降90吨，现为5534吨。LME库存下降50吨，现为4740吨。长江有色锡1#的平均价为243850元/吨。云南40%锡精矿报收227350元/吨。12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期生产实绩上涨21.7%。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间235000-255000元/吨；LME-3M参考运行区间27700-29500美元/吨。
镍
沪镍主力2501合约收盘涨3210元/吨至127890元/吨，涨幅2.57%。精炼镍现货成交有所转冷，各品牌现货升贴水稳中微调。挪威资源逐渐紧缺，现货升水有所上涨。目前精炼镍基本面供应过剩格局持续，但内外盘交仓消化大量过剩产能情况下，成本支撑仍较为坚挺，预计镍价短期仍将维持区间震荡运行。硫酸镍市场成交冷淡，报价在25000-25500元/吨附近，盐厂因下游需求不佳叠加利润持续倒挂，开始主动减产，少数盐厂开始停产，硫酸镍价格预计弱稳运行。今日镍价区间震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考123000-130000元/吨。
碳酸锂
五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报76,046元，较上一工作日-0.85%。MMLC电池级碳酸锂报价76,000-78,000元，均价较上一工作日-750元（-0.96%）。工业级碳酸锂报价73,500-75,500元，均价较前日-0.67%。LC2501合约收盘价76,300元，较前日收盘价-2.18%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价700元。底部强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间，近期供应走强，国内供给位于历史高位，本周重回累库概率高。下游排产强预期的兑现程度和明年初需求的延续性将会影响碳酸锂定价走向。岁末抢出口引发一季度需求被透支的猜想。短期资源供给过剩格局难以扭转，短暂情绪支撑乏力后，市场交易重回供过于求。供给侧需要留意潜在扰动再次带来供求关系修正，主要铆钉点为加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina高成本矿山生产经营抉择。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间73,500-79,000元/吨。
氧化铝
氧化铝指数日内上涨1.23%至5108元/吨，单边交易总持仓45.3万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨30元/吨、15元/吨、5元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至218元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格上涨25美金/吨至810美元/吨，进口盈亏报-1198元/吨。期货库存方面，交割库周库存报5.75万吨，较上一周去库1.65万吨。最新氧化铝社会库存录得376.2万吨，较上周去库1.2万吨。矿端，几内亚CIF价格维持100美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持83美金/吨。总体来看，原料端国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高；供给端受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度，后续需跟踪投产进度和矿石供应情况；需求端电解铝开工仍维稳，但电解铝价格受宏观影响难以上行，近期部分电解铝厂因高成本提前停槽检修，后续需观察停产产能是否会进一步扩大。进出口方面，海外氧化铝厂复产停产并行，短期氧化铝紧缺局面仍难以化解，预计国内全年将维持净出口格局。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾短期较难解除，现货价格预计维持高位，但进一步上行空间有限。基于当前盘面较大贴水，逢低做多近月合约，但因持仓持续退坡，建议控制仓位。因明年一季度预期大投产规模较大，因此可逢高布局05空单。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间5300-5700元/吨。
不锈钢
不锈钢主力合约收13020元/吨，当日-0.34%(-45)，单边持仓22.31万手。现货方面，佛山市场宝新304冷轧卷板报13300元/吨，无锡市场宝新304冷轧卷板报13850元/吨。佛山基差280(+45)，无锡基差830(+45)。佛山宏旺201报8650元/吨，宏旺罩退430报7850元/吨。原料方面，山东高镍铁含税价报955元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9200元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差扩大至-145.82元/镍(-5.5)。高碳铬铁北方主产区报价7500元/50基吨，较前日持平。期货库存录得110094吨，较前日+1408。据SMM数据，社会库存录得97.6万吨，其中300系库存547万吨，环比减少0.18%。今日青山12月高镍铁第一轮招标价为950元/镍(到厂含税)，成交量数万吨，交期1月，较上月再次下跌10元/镍。印尼镍矿供应增加，叠加新增产能投产，印尼镍铁产量持续增加；受镍铁价格持续下跌影响，国内镍铁厂亏损加剧，生产驱动力不足产量减少。需求方面，近期不锈钢低位震荡，钢厂生产亏损，部分钢厂有减产检修计划，加不锈钢正处行业淡季，原料需求减弱短期内镍铁价格承压运行。整体而言，传统淡季需求偏弱，下游拿货多以低价资源或刚需为主，原料端价格下行，铬铁和镍铁价格走低，不锈钢成本支撑下挫；海内外宏观整体多空交织，基本面定价权重增强。
