建信期货铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年12月4日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：12月3日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3333 3333 3356 3330 3352 0.81% 907,857 980,405 -29,893 -0.57 HC2501 3520 3520 3545 3520 3544 1.14% 274,745 583,328 -23,362 -0.48 SS2501 12970 12955 13100 12920 13065 0.65% 105,964 119,482 -6,414 -0.25 I2501 806 809 814.5 804.5 813.5 1.50% 176,140 308,868 -12,137 -1.12 SF501 6438 6414 6450 6348 6372 -0.41% 79,752 82,213 -9,877 -0.31 SM501 6400 6400 6426 6282 6340 -0.72% 120,054 238,429 -4,698 -0.22 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 12月3日，硅铁期货主力合约501震荡偏弱，高开后震荡回落，随后反弹回 表2：12月3日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 升，跌幅有所收窄，收报6372元/吨，跌0.41%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，开盘震荡回落后反弹回升，收报6340元/吨，跌0.72%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 556,567 583,954 -10,893 -16,089 5,196 0.91% HC2501 404,490 399,070 -16,419 -18,143 1,724 0.43% SS2501 73,899 81,976 -3,037 -3,553 516 0.66% J2501 15,287 16,775 -423 210 -633 -3.95% JM2501 102,283 128,512 -3,287 -6,545 3,258 2.82% I2501 188,792 202,065 -10,327 -10,510 183 0.09% SF501 55,442 63,558 -5,332 -5,783 451 0.76% SM501 142,577 184,875 -324 -3,312 2,988 1.83% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，12月3日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6050元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6500-6600元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标红柱自昨日金叉后有所收窄。 表3：12月3日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6550 - 内蒙古 6050 - 6600 - 硅铁 宁夏 6000 - 6500 - 青海 6000 - 6500 - 陕西 5950 - 6500 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，12月3日，锰硅各主产区报价主要在6050-6100元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标死叉；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为收窄。 表4：12月3日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6100 - 锰硅6517 宁夏贵州 60506080 -- 广西 6100 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：近期硅铁产量始终维持高位，11月产量创下了2023年1月以来新高 51.04万吨，给价格带来一定压力。需求端，钢厂减产较为缓慢，叠加下游冬储补库开启，硅铁需求短期仍有支撑。库存方面，截至11月22日，硅铁企业库存小幅增长2990吨至64960吨，处于正常水平。成本端，兰炭、二氧化硅、氧化铁皮价格持稳，内蒙古电价下调0.25分/度，硅铁成本端波动不大，但随着焦煤期货的价格持续回落，兰炭价格出现了下调的预期。整体来看，目前硅铁基本面矛盾不足，供应较为宽松，需求短期仍有支撑，预计短期维持宽幅震荡运行。而随着钢厂减产幅度加大，届时硅铁价格或将跟随一同偏弱运行。 锰硅：从基本面情况来看，需求方面，下游钢厂减产幅度不大，叠加下游冬储补库开启，给锰硅需求带来一定支撑，但随着天气逐渐转冷，北方地区工地停工将会使得螺纹钢需求下行，进而导致锰硅的需求回落。供应方面，近期锰硅企业开工率有所回落，但产量仍在持续增长，11月锰硅产量82.33万吨，较10月 增加了1.58万吨，供应宽松的格局并没有改变。库存方面，经10月下旬交割库 标准仓单按照交易所规则注销过后，交割库库存逐步自0起回升，但较仓单注销 前仍有近30万吨的差距，其中一部分可能确实被市场消化，但更多的还是转化为了隐性库存，未被统计。成本端，锰矿基本面有所好转，港口库存自高位回落，海外矿山挺价之下锰硅成本获得阶段性支撑。整体来看，锰硅供过于求趋势不改，需求仍有继续回落的预期，但短期成本端仍能带来一定支撑，预计锰硅价格以震荡运行为主，待成本支撑消化过后，价格或将逐步转弱。 二、行业要闻 据中国贸易救济信息网，11月25日，越南工贸部发布第3098/QC-BCT号公告，对原产于中国的H型钢产品作出反倾销期中复审终裁，决定将河北津西型钢有限公司及其关联贸易商河北津西国际贸易有限公司、河北津西钢铁集团股份有限公司、天津新亚熙国际贸易有限公司及ChinaOrientalSingaporePet.Ltd.的反倾销税均调整为13.38%。措施自公告发布之日起15日后生效。 12月3日，财联社记者从多个信源获悉，今日有银行接到央行下发的关于开展国债收益率突破2%的快速调研通知。调研内容包括：国债收益率破2%的原因分析，机构债券投资基本情况、债券种类、期限结构、收益率等；国债收益率破2%对机构债券投资配置和流动性影响。行情显示，截至下午15时，10、30年国债活跃券利率上行超过1bp，7年国债活跃券利率上行近2bp。 据Mysteel不完全整理，2024年11月份有13个钢铁项目开工或投产。其中，安钢、朝阳钢铁等项目开工；云南德胜、青拓特钢等项目投产。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275