建信期货铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年12月10日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：12月9日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2505 3311 3305 3347 3288 3330 0.03% 1,721,667 1,360,587 25,893 0.78 HC2505 3477 3470 3511 3453 3486 -0.11% 469,198 695,092 38,221 0.97 SS2501 12850 12880 13025 12860 12925 0.43% 100,440 100,678 -6,805 -0.28 I2501 797.5 795 811.5 790 808.5 1.57% 234,691 235,466 -15,924 -1.52 SF502 6264 6234 6320 6168 6260 -0.95% 144,219 133,788 11,152 0.31 SM501 6288 6268 6288 6190 6222 -1.52% 101,270 218,109 -775 -0.10 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 12月9日，硅铁期货主力合约502震荡偏弱，低开震荡运行后有所上涨，随 后震荡运行，收报6260元/吨，跌0.95%；锰硅期货主力合约501震荡下行，开 表2：12月9日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 盘回落后震荡回升，随后震荡运行，尾盘再度回落，跌幅有所放大，收报6222元/吨，跌1.52%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2505 780,032 845,885 39,627 -14,279 53,906 6.63% HC2505 499,197 452,478 27,344 15,116 12,228 2.57% SS2501 65,385 69,543 -3,649 -3,158 -491 -0.73% J2501 14,690 16,413 -102 -421 319 2.05% JM2501 110,604 130,743 2,027 551 1,476 1.22% I2501 151,915 155,718 -8,694 -12,160 3,466 2.25% SF502 107,547 108,917 9,856 5,207 4,649 4.30% SM501 132,377 169,882 -1,185 -4,134 2,949 1.95% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，12月9日，72%FeSi自然块各主产区报价在5900-6050元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6400-6500元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标金叉；硅铁502合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。 表3：12月9日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6500 - 内蒙古 6050 - 6500 - 硅铁 宁夏 6000 - 6500 - 青海 6000 - 6500 - 陕西 5900 - 6400 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，12月9日，锰硅各主产区报价主要在5900-6100元/吨区间，环比前一交易日以下跌为主，贵州、广西地区环比持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标下行，K值、D值继续下行，J值调头回落；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。 表4：12月9日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6000 -50 锰硅6517 宁夏贵州 59006050 -100 - 广西 6100 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：近期硅铁产量始终维持高位，11月产量创下了2023年1月以来新高 51.04万吨，给价格带来一定压力。需求端，钢厂减产较为缓慢，叠加下游冬储补库开启，硅铁需求短期仍有支撑。库存方面，截至11月22日，硅铁企业库存小幅增长2990吨至64960吨，处于正常水平。成本端，兰炭、二氧化硅、氧化铁皮价格持稳，内蒙古电价下调0.25分/度，硅铁成本端波动不大，但随着焦煤期货的价格持续回落，兰炭价格出现了下调的预期。钢招方面，河钢12月招标量略超预期，市场信心有所提振。整体来看，目前硅铁基本面矛盾不足，供应较为宽松，需求短期仍有支撑，预计短期维持宽幅震荡运行。而随着钢厂减产幅度加大，届时硅铁价格或将跟随一同偏弱运行，需关注国内重要会议情况。 锰硅：从基本面情况来看，需求方面，下游钢厂减产幅度不大，叠加下游冬储补库开启，给锰硅需求带来一定支撑，但随着天气逐渐转冷，北方地区工地停工将会使得螺纹钢需求下行，进而导致锰硅的需求回落。供应方面，近期锰硅企 业开工率有所回落，但产量仍在持续增长，11月锰硅产量82.33万吨，较10月 增加了1.58万吨，供应宽松的格局并没有改变。库存方面，经10月下旬交割库 标准仓单按照交易所规则注销过后，交割库库存逐步自0起回升，但较仓单注销 前仍有近30万吨的差距，其中一部分可能确实被市场消化，但更多的还是转化为了隐性库存，未被统计。成本端，锰矿基本面有所好转，港口库存自高位回落，海外矿山挺价之下锰硅成本获得阶段性支撑。整体来看，锰硅供过于求趋势不改，需求仍有继续回落的预期，预计锰硅价格以震荡偏弱运行为主，需关注国内重要会议情况。 二、行业要闻 中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，沉着应变、综合施策，经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城 乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。会议强调，要加强党对经济工作的领导，确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面积极性，调动干部干事创业的内生动力。要坚持求真务实，统筹发展和安全，增强协同联动，加强预期管理，提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定各项工作，确保社会大局稳定。 中国国家外汇管理局7日发布统计数据显示，截至2024年11月末，中国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%，黄金储备为7296万盎司。按SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为24856.07亿SDR。 据国家发展改革委消息，截至目前，用于“两重”建设的7000亿元超长期特别国债已分三批全部安排到项目，另安排3000亿元用于加力支持“两新”工作。至此，全年1万亿元超长期特别国债已全部安排完毕，正在加快推进实施。 美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，11月非农大幅反弹程度强于市场预期，失业率如期走高至4.2%。具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为4月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。数据还显示，美国11月失业率升高0.1个百分点至4.2%，与预期一致，为8月以来新高，失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平，当时失业率为3.7%，失业人数为630万。 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年11月销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%。其中，国内销量9020台，同比增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%。2024年1-11月，共销售挖掘机181762台，同比增长1.93%。其中，国内销量91231台，同比增长10.8%；出口90531台，同比下降5.66%。2024年11月销售电动挖掘机7台（10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级5台，40吨级以上1台）。 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年11月销售各类装载机8646台，同比下降2.56%。其中，国内销量4383台，同比下降15.7%；出口量4263台，同比增长16.1%。2024年1-11月，共销售各类装载机98799台，同比增长4.56%。其中，国内销量49825台，同比下降2.21%；出口量48974台，同比增长12.5%。2024年11月销售电动装载机1005台（3吨20台，5吨833台，6吨139台，7吨11台，滑移2台）。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数