大越期货棉花早报

2024-12-04 王明伟大越期货严宏志19905053625

棉花基本面分析显示，USDA和ICAC的11月报告均偏中性，海关数据显示10月纺织品服装出口同比增长11.9%，但棉花和棉纱进口分别下降18万吨和29.41%。中国农业部预计24/25年度棉花产量572万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存817万吨，整体判断为中性。

基差方面，现货3128b全国均价15291，基差1321（05合约），升水期货，偏多。

库存方面，中国农业部24/25年度11月预计期末库存817万吨，中性。

盘面分析显示，20日均线走平，K线在20日均线下方，偏空。主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。

预期方面，新棉收购成本价在14500平均，期货大幅贴水现货，进一步下跌空间有限，但短期上涨也受到消费淡季和美国加关税预期影响。棉花01临近交割期，交易切换至05合约，目前05合约围绕14000上下震荡，盘中遇急跌可逢低短多。

利多因素包括期货价格接近历史低位和十月出口有所回暖；利空因素包括外贸订单减少、美国加关税预期增强以及新一年度全球供需偏向宽松。

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