11月市场呈现宽幅震荡，关注12月政治局会议和中央经济工作会议的影响。美国大选及美联储政策未改变市场逻辑，但交易热情持续，上证指数在3250点附近形成支撑。制造业PMI环比改善显示稳增长政策效果初现，需关注后续政策接力。特朗普关税政策或冲击转口贸易，但一带一路出海方向值得关注，特别是能源金属、光伏设备和电池等行业。中长期市场关注债务周期应对及中特估策略，地方政府债务问题的解决需要创新收入来源，通过央企并购重组及资产变现等方式缓解。建议保持市场乐观态度，低位布局，重点关注中特估、一带一路投资及科技股等。
方正研究团队分享了12月的金股组合和行业见解，特别强调了小米集团、东方电缆、海格通信、徐工机械、中国平安、保利食品、邦基科技、爱玛科技、欧派家居及名创优品等标的。讨论了小米汽车业务成长性及其对品牌和用户扩张的积极影响，同时分析了小米在手机市场的策略调整，包括线下渠道拓展和产品高端化。预计到2025年，小米汽车年交付量可达13万台，产能达到满负荷状态，从而带动整体销量增长。IOT业务通过全自研战略提升产品质量和利润率，预计未来几年将有显著增长。互联网业务主要依赖于手机用户，随着用户质量和数量的提升，商业化能力有望增强。基于当前业务发展和汽车业务的预期，小米的整体估值预计在未来可达9000亿到1万亿之间。
东方电缆作为海上风电海底电缆的龙头，拥有华北、华东和华南的产业基地，以及国外的产能布局。强调了公司在国内和深远海风电市场的发展潜力，预测未来利润增长，并对公司的成长空间持乐观态度。
海格通信因其在无线通信、北斗导航、航空航天等领域的前瞻布局取得先发优势，预计关联交易增强未来业务恢复信心。中国移动是其重要股东，双方在北斗应用和低空经济方面有深入合作，有望成为业绩增长点。此外，公司聚焦于低空经济和北斗系统的建设，看好其在2024年及以后的业绩表现。
徐工机械发布重要投资回报计划及业务拓展信息。公司与FMG签订的电动矿山设备出口订单，总价值超过30亿人民币，标志着国内主机厂在电动化设备出口方面取得了重大突破。公司宣布未来三年的投资回报计划，承诺现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%，并将一定比例的分红用于增持公司股票。徐工机械强调了其在全球工程机械市场的布局，特别是在海外市场的增长潜力和矿机业务的领先地位，预计未来将重点发展土方与矿机业务，旨在2027年实现营收1600亿的目标。
中国平安估值修复与基本面改善的金股观点。公司当前估值仍处历史低位，公募基金重仓占比低配，估值修复空间充足。基本面看，公司业绩持续提速，利润核心指标在低基数下增速有望进一步提升，预期超预期。寿险业务转型成效显著，产能提升，价值率增加，推动信用价值快速增长。三季报显示，各项核心指标稳健向好，金融价值和净利润同比增速超30%，单三季度净利润同比大幅增长。维持强烈推荐评级。
金股保利食品和专机科技未来展望。保利食品在西式餐饮供应链、复合调味料赛道和氢喷解决方案上的表现，以及C端和B端业务的积极发展，双十一线上平台同比增长40%。专机科技的猪饲料业务，从传统中小散户客户转向大客户的战略调整，带来销量和业绩的显著增长。
推荐祥源文旅为本月金股。看好其24到26年业绩释放、控股股东注入资产预期以及低空业务的领先布局。祥源文旅收购了多个景区资产，正进行业务升级，预期业绩大幅增长。控股股东祥源控股拥有丰富的文旅资源，未来可能进行资产整合。低空业务探索为公司带来新机遇，预期带来估值提升。
两轮车板块受政策利好，龙头企业业绩有望提升。两轮车行业迎来了政策的利好，包括以旧换新的补贴政策，刺激了存量换新需求。新国标的实施将对行业供给端带来更严格的监管，改善行业竞争格局，提升头部品牌的市场份额。短期内，渠道库存处于低位，随着新国标的正式实施，渠道补库需求有望集中释放。龙头企业在渠道端加速扩张，新国标产品提前布局。预计明年随着渠道补库和市场份额提升，板块业绩确定性较高。爱玛科技作为龙头，预期产品单价稳步提升，毛利率随智能化升级和产品结构调整有望进一步提升。公司在线上渠道建设方面进行了专项资金投入，有助于释放换新需求。
海外名创店增长超预期，预计全年利润达28亿金条。尽管全球经济面临不确定性，但名创在海外市场的表现依然强劲，预计开店规模同比可实现45%到50%的增长。国内消费和客流动态改善，加之节假日消费旺季的拉动，以及名创在IP运营上的成功，使公司有望超额完成全年28亿金条利润的目标。名创的成功在很大程度上归功于其将IP商业化的能力，即使面临竞争，这一核心竞争力也使公司能够在市场中脱颖而出，为未来两至三年的利润增长奠定了基础。
