国内需求周度跟踪：投资需求有限、水泥、沥青价格上行、菜价初现企稳迹象

投资需求有限、水泥、沥青价格上行、菜价初现企 稳迹象作者 证券研究报告 2024年12月02日 国内需求周度跟踪20241202 摘要： 整体来看： 投资方面，螺纹钢库存低位回升，表需回落、显著弱于季节性，钢厂高炉开工率 孙彬彬分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 隋修平分析师 SAC执业证书编号：S1110523110001 suixiuping@tfzq.com 郑艺鹏联系人 zhengyipeng@tfzq.com 继续小幅下降，实际投资需求仍有限，上周商品价格整体震荡回升，水泥、沥青 价格持续上涨，后续重点关注重要会议定调对预期的提振情况以及冬储对需求的 或有支撑； 近期报告 生产方面，开工率表现分化，涨跌互现，石油沥青开工率上行，高炉开工率下降；1《固定收益：本月非金信用债净融资 消费方面，出行和汽车消费表现继续强于季节性； 出口方面，SCFI回升，BDI、义乌出口价格指数回落； 通胀方面，猪肉价格震荡偏弱，蔬菜价格止跌回升，原油价格下行。 风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 752.45亿-信用债市场回顾 （2024-12-01）》2024-12-01 2《固定收益：低等级城投债拉久期-信用债市场周度跟踪（2024-12-01）》2024-12-01 3《固定收益：12月转债市场是否有增量资金？-可转债市场周报 （2024.12.01）》2024-12-01 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.投资：螺纹钢需求维持低位，水泥、沥青价格上涨3 2.生产：开工率表现分化，涨跌互现4 3.消费：出行和汽车消费均强于季节性6 4.SCFI回升，BDI、义乌出口价格指数回落7 5.通胀：猪价震荡，菜价企稳回升，油价下行7 图表目录 图1：螺纹钢表观消费量3 图2：价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国3 图3：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)3 图4：玻璃期货合约结算价3 图5：沥青指数4 图6：水泥价格指数4 图7：100大中城市成交土地规划建筑面积4 图8：100大中城市成交土地溢价率4 图9：30大中城市商品房成交面积4 图10：城市二手房出售挂牌价指数4 图11：石油沥青开工率5 图12：钢厂高炉开工率5 图13：汽车轮胎开工率5 图14：焦化企业开工率5 图15：涤纶长丝开工率5 图16：PTA开工率5 图17：乘用车当周日均厂家零售6 图18：9城地铁出行6 图19：当日电影票房6 图20：国内执行航班（MA7）6 图21：上海出口集装箱运价指数7 图22：波罗的海干散货指数7 图23：义乌中国小商品出口价格指数7 图24：CRB现货指数7 图25：猪肉平均批发价7 图26：28种重点监测蔬菜平均批发价7 图27：英国布伦特原油现货价8 图28：螺纹钢价格8 1.投资：螺纹钢需求维持低位，水泥、沥青价格上涨 螺纹钢表观消费量：截至11月28日，当周螺纹钢表观消费量为225.35万吨，环比前一周-8.85万吨。 螺纹钢价格：截至11月29日，螺纹钢价格为3,446元/吨，环比前一周+6元/吨。 螺纹钢库存：截至11月29日，螺纹钢库存为302.31万吨，环比前一周+5.99万吨。 玻璃价格：截至11月29日，玻璃期货合约结算价（活跃合约）为1,260元，环比前一周+5元。 沥青价格：截至11月29日，沥青指数为3,524.69点，环比前一周+114.54点。 水泥价格：截至11月29日，水泥价格指数为134.07点，环比前一周+0.22点。 土地规划建筑面积：截至12月1日，100大中城市成交土地规划建筑面积为2712.45 万平方米，环比前一周-1,166.57万平方米。 土地溢价率：截至12月1日，100大中城市成交土地溢价率为8.36%，环比上一周+6.41pct。 全国整车货运流量指数：截至12月1日，为115.96点，环比上周同期+1.06点。 二手房出售挂牌价：截至11月18日，一二三线城市二手房出售挂牌价指数分别为 197.13/149.56/137.93，环比前一周变化分别为+0.06/-0.14/+0.09。 图1：螺纹钢表观消费量图2：价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国 资料来源：Mysteel，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月28日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 图3：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)图4：玻璃期货合约结算价 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月29日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 图5：沥青指数图6：水泥价格指数 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 图7：100大中城市成交土地规划建筑面积图8：100大中城市成交土地溢价率 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至12月1日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至12月1日 图9：30大中城市商品房成交面积图10：城市二手房出售挂牌价指数 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至12月1日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月18日 2.生产：开工率表现分化，涨跌互现 11月27日，石油沥青开工率为32.50%，环比前值+0.70pct。 11月29日，钢厂高炉开工率为81.60%，环比前值-0.31pct。 11月28日，汽车轮胎开工率为59.95%，环比前值-2.65pct。 11月29日，焦化企业开工率为70.18%，环比前值0.00pct。 11月28日，涤纶长丝开工率为88.87%，环比前值0.00pct。 11月28日，PTA开工率为84.18%，环比前值+3.15pct。 图11：石油沥青开工率图12：钢厂高炉开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月27日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月29日 图13：汽车轮胎开工率图14：焦化企业开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月28日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月29日 图15：涤纶长丝开工率图16：PTA开工率 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月28日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月28日 3.消费：出行和汽车消费均强于季节性 汽车零售：11月24日当周，乘用车市场批发日均9.48万辆，环比前值+0.85万辆；乘用车市场零售日均7.60万辆，环比前值-0.11万辆。 出行：12月1日当周，9城地铁出行合计人数36630.5万人，环比前一周-64.9万人；国内执行航班架次84,534架次，环比前一周-1560架。 图17：乘用车当周日均厂家零售图18：9城地铁出行 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月24日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至12月1日 图19：当日电影票房图20：国内执行航班（MA7） 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至12月1日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至12月1日 4.SCFI回升，BDI、义乌出口价格指数回落 上海出口集装箱运价指数：11月29日当周，上海出口集装箱运价指数为2,233.83，环比前值+73.75。 波罗的海干散货指数：截至11月29日，BDI为1,354，环比上周-183。 义乌出口价格指数：12月1日当周，义乌出口价格指数为104.06，环比前值-0.93。 图21：上海出口集装箱运价指数图22：波罗的海干散货指数 资料来源：Wind，天风证券研究所注：周度数据，更新至11月29日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 图23：义乌中国小商品出口价格指数图24：CRB现货指数 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至12月1日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至12月1日 5.通胀：猪价震荡，菜价企稳回升，油价下行 猪肉价格：截至11月29日，猪肉平均批发价为23.51元/公斤，环比前一周+0.03元/公斤。 蔬菜价格：截至11月29日，28种重点监测蔬菜平均批发价为5.03元/公斤，环比前一周+0.08元/公斤。 原油价格：截至11月29日，英国布伦特Dtd原油价格为74.34美元/桶，环比前一周-1.90美元/桶。 螺纹钢价格：截至11月29日，螺纹钢价格为3,446元/吨，环比前一周+6元/吨。 图25：猪肉平均批发价图26：28种重点监测蔬菜平均批发价 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 图27：英国布伦特原油现货价图28：螺纹钢价格 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 资料来源：Wind，天风证券研究所注：日度数据，更新至11月29日 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别说明评级体系 买入预期股价相对收