生猪周报：供需双增，价格继续持续震荡运行

一、生猪期现价格回顾 本周全国生猪出栏均价上涨，现货价格维持震荡，盘面担忧未来压力导致价格支撑有限，呈现向下调整态势。生猪基差走强，盘面预期后期供应充足，1-5价差震荡回落，市场对年前行情信心不足。

二、基本面梳理

1. 能繁母猪存栏：农业农村部数据显示10月能繁母猪存栏环比增长，接近产能调控上线；涌益及钢联样本点显示能繁存栏继续环比小幅增加。
2. 生产性能：二元、三元母猪占比稳定，配种数及分娩窝数提升，生产效率快速提升；近期疫情略有增加但好于去年同期。
3. 出栏情况：四季度出栏有回升趋势，但绝对增量压力有限；集团场出栏持续回升，散户补栏放缓。
4. 养殖利润：猪价好转带动利润上涨，自繁自养利润增加，外购仔猪育肥仍亏损。
5. 饲料成本：玉米及豆粕价格弱势，饲料成本下行，压栏成本降低。
6. 二次育肥：近期二育进场增加，但12月后出栏节奏或加快。
7. 出栏体重：商品猪出栏均重上涨，肥标价差高企刺激大肥需求。
8. 屠宰情况：屠宰量处于季节性偏高水平，冻品去化趋势明显，市场以鲜销为主。
9. 进口数据：10月猪肉进口环比下降，1-10月累计进口同比下降。
10. 猪粮比：跟随猪价波动，前期接近9:1，近期略有转弱。

三、行情展望

1. 供应端：后续供应将持续增加，集团场增量与散户减量博弈，整体供应向上，价格跌势趋缓。
2. 成本端：市场补栏意愿减弱，阶段性观望为主。
3. 需求端：天气转凉需求改善，年底供需博弈加剧，需关注出栏、散户情绪和腌腊备货博弈。
4. 行情预测：预计维持小区间波动，盘面维持在15000-15800区间。

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