核心观点与策略
- 生猪供需双增，猪价短期震荡运行。
- 观点核心：供应端规模养殖场1月计划出栏量减少，但春节前散户及二次育肥猪源可能增加出栏；需求端降温利好生猪需求，处于旺季，对价格有支撑；市场情绪看涨预期增加。
- 策略：单边等待回调后逢低做多，套利短期做LH3-5反套（多05空03）。
成本与利润
- 外购仔猪养殖利润：-52.9元/头（较上周五增加154.56元/头）。
- 自繁自养利润：85.91元/头（较上周五增加145.51元/头）。
- 猪粮比：5.48。
供应端分析
- 能繁母猪存栏量：10月为3990万头，环比减少1.12%，连续4个月下降。
- 规模养殖场1月计划出栏量：1415.01万头，比12月减少43.21万头。
- 大猪存栏占比增加：140公斤以上存栏占比1.44%（10月为1.26%）。
- 能繁母猪淘汰量：11月规模场淘汰量环比增加5.05%。
- 饲料销量：11月母猪料环比减少0.03%，仔猪料减少0.39%，育肥猪料增加2.57%。
需求端分析
- 屠宰量：52周为825642头，环比减少0.39%。
- 宰后均重：93.62千克/头，环比减少0.10%。
- 猪肉鲜销率：87.42%（上周为87.88%）。
- 冻肉库容率：18.18%（上周为18.19%）。
盘面与现货
- 盘面结构：Contango，LH2601-LH2603价差-560元/吨，LH2601-LH2605价差-930元/吨。
- 现货价格：12月31日外三元猪出栏均价12.67元/千克，较上周五上涨1.15元/千克。
- 仔猪价格：7KG仔猪均价217.38元/头，较上周下跌0.54%。
- 母猪价格：二元母猪均价1428.57元/头，持平。
- 肥标价差：0.67元/千克，较上周五缩小0.12元/千克。
- 出栏均重：123.55千克/头，较上周五减少0.10%。
研究结论
- 生猪供需双增，猪价短期震荡运行。
- 关注出栏节奏和终端消费情况。
- 养殖利润大幅改善，市场情绪看涨。
