铁矿周报：供需双增 矿石价格震荡运行

期货研究报告|铁矿周报2023-06-18 供需双增矿石价格震荡运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 本周铁矿石供减需增，港口矿石发运数量回落，库存继两周降库后于本周�现回升，市场价格涨跌互现，整体交投氛围尚可，但成交一般。下游钢厂高炉开工率上升，铁水产量维持高位水平，多数钢厂铁矿石刚需补库需求仍在，但个别大钢厂去库现象同样存在。目前市场方面利多消息还需确认，钢材降库及需求修复节奏依然缓慢，高温天气以及雨季对于企业生产存在干扰，矿石需求整体增量有限，而矿石企业在有小幅利润下，减产可能性减弱，此涨彼伏下矿石价格短期维持震荡偏强水平。 核心观点 ■市场分析 本周铁矿期货主力合约2309上涨收于815元/吨，环比上周上涨0.37%。现货方面：唐山港PB粉报880-885元/吨。贸易商报价积极性一般，钢厂刚需采购为主。 供应方面：上周Mysteel公布数据，全球发运2914万吨，环比上周下降6.6%，其中澳洲发运1850万吨，环比上周下降3.4%,巴西发运751万吨，环比增长3.0%，非主流发运313万吨，环比下降33.9%。从发运数据下降来看，矿石到港量将表现为近强远弱。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点， 同比增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96 个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。钢厂生产水平维持相对高位，铁水维持高产量水平下，矿石需求不会�现明显下降。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12849.94万吨，环比增227.68 万吨；日均疏港量296.17万吨降4.67万吨。分量方面，澳矿5815.85万吨增108.07万 吨，巴西矿4412.21万吨增77.64万吨；贸易矿7739.74万吨增160.26万吨，球团719.93 万吨降21.33万吨，精粉1138.39万吨增7.23万吨，块矿1658.35万吨增18.27万吨， 粗粉9333.27万吨增223.51万吨；在港船舶数81条增2条。短期铁矿石到港量预计持续增加，且港口卸货入库将处于高位水平。 整体来看，短期铁矿石供需维持双强局面，45港铁矿石到港量继续增加，钢厂铁水维持高位震荡，库存端45港铁矿石继续累库，刚需补库维持下矿石利润预计持稳。产业端暂无明显利多消息，宏观面有所修复，市场情绪维持谨慎观望，矿石价格维持稳定，矿 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 石价格维持震荡偏强格局。 ■策略 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：多钢厂利润期现：无 期权：无风险 ■风险 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 250 200 150 100 50 20192020202120222023 1591317212529333741454953 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20192020202120222023 1591317212529333741454953 1000 900 800 700 600 500 400 300 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 2019 2020 2021 2022 2023 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 1591317212529333741454953 350 330 310 290 270 250 230 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 20192020202120222023 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 20192020202120222023 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2019 2020 2021 2022 2023 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I2109-I2201I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305I2305-I2309I2309-I2401 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com