产业上下游整体悲观，盘面维持弱势格局。
市场动态
- 2024年1-11月TOP100企业拿地总额7431.8亿元，同比下降31.5%，1-10月降幅收窄7.1个百分点。
- 11月制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。
- 11月25日至11月29日无锡德龙304冷轧卷板四尺开盘13200-13300元/吨，最终结算价12890-12940元/吨，环比跌110元；五尺最终结算价12940元/吨，环比跌110元。
- 11月29日SS2501单日成交量13万手（-17134手），持仓量13.2万手（-6665手）；上期所注册仓单量106204吨（-495吨）。
基本面分析
- 成本端：高镍铁价格承压，高铬价格跌至7800元左右，12月青山钢招价超预期下跌，304冷轧生产成本约13150元/吨，现货成本继续倒挂，成本支撑趋弱。
- 供需情况：现货需求端无变化，钢厂高排产，社库高位，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：空头——钢厂高排产，需求无明显改善，供需宽松；期镍及印尼铁成本下降，高镍铁和高铬价格承压，成本下移；显性库存较高。
总结
- 观点：基本面弱势格局主导，SS或维持弱势，2501合约跌破13000元/吨或进一步下探，投机顺势参与。
- 核心逻辑：不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态；原料价格承压，成本支撑趋弱。
上游行情
- 11月29日全国铬矿港口库存增加5.9万吨至233万吨，高碳铬铁价格累计下调200-250元/50基吨，青山12月钢招价环比跌700元/50基吨，创2022年9月以来新低，行业悲观情绪浓厚。
- 高镍铁整体成交价下跌，华南钢厂采购价960元/镍（到厂含税），贸易商报价970-980元/镍（到厂含税），钢厂接货情绪一般。
现货行情回顾
- 周初青山钢招价下跌，成本支撑减弱，市场看跌心态加剧，成交偏冷。
- 周中原料大跌情绪消化后，期货震荡飘红，市场情绪好转，但下游采购谨慎，冷轧成交难度大。
- 周尾期货再次跳水，下游订货更显谨慎，成交以散单为主。
产量及库存情况
- 10月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.09万吨，环比增0.19%，同比增6.15%；300系产量168.9万吨，同比增10.13%。
- 11月预计排产335.82万吨，环比增2.05%，同比增12.54%。
- 11月28日全国主流市场不锈钢社会库存936756吨，周环比降3.49%，各系别均降量；上期所交割库存106204吨，较上周降809吨。
基差变化
- 盘面延续弱势，基差走弱，高镍铁承压，青山12月高铬招标价下跌，成本支撑坍塌，下游按需拿货，谨慎囤货。
技术分析
- 周线布林带向下张口，K线中轨、下轨运行，下轨支撑13015元/吨；MACD绿柱伸长，KDJ向下发散，技术指标偏弱。
- 日线布林带向下张口，K线沿下轨运行，下轨支撑12950元/吨，盘面在MA下方运行，技术指标持续偏弱，13000元/吨失守可能进一步下探，投机谨慎参与。
