股指期货周报：制造业景气度持续回暖，市场风格表现均衡

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外市场，美国通胀、就业数据基本符合预期，消费者信心指数上升，新房销售大幅低于预期和前值，本周美股三大指数均收涨。国内经济数据分化，制造业景气度继续上升，工业企业利润有所回落，为经济修复过程中的正常波折。本周股指实现见底回升，风格表现相对均衡，主要指数先后领涨，12月关注中央政治局会议的政策指引，市场有望震荡偏强。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 国内制造业景气度回升。宏观方面，国家统计局发布数据显示，中国11月官方制造业PMI为50.3，高于前值的50.1；非制造业PMI为50，前值50.2；综合PMI为50.8，持平于前值50.8。10月份，全国规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点；1-10月份实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。海外方面，美国10月核心PCE物价指数同比升2.8%，为今年4月以来最大升幅，符合市场预期，前值为2.7%；10月实际个人消费支出环比上涨0.1%，前值为上涨0.4%；上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3年来最高。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 股指回升。现货市场，本周国内主要指数探底回升，沪指涨1.81%报3326.46点。行业指数涨多跌少，仅有色金属、公用事业、煤炭行业收跌，纺织服饰、商贸零售、轻工制造行业涨幅超5%。市场活跃度继续下滑，本周两市日均成交量为1.49万亿元。深圳市委金融办就并购重组专项政策公开征求意见，提出建立并购重组项目库、联通香港打通境内外并购资源等14条具体举措，力争2027年底完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。美股市场，本周美股三大指数全线收涨。 IC活跃度提升。期货市场，基差方面，本周IH、IC、IM基差相比上周有所回升。成交持仓方面，IC、IM的活跃度提升，期指持仓量均有所增加。 ■策略 单边：IM2412买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元....................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.国家医保局公布新版药品目录，本次调整共新增91种药品，覆盖肿瘤、糖尿病等慢性病、罕见病、抗感染、中成药和其他领域用药。同时，调出43种临床已被替代或长期未生产供应的药品。新版国家医保药品目录自2025年1月1日起正式实施，预计2025年将为患者减负超500亿元。 2.数字贸易改革迎顶层设计。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于数字贸易改革创新发展的意见》，主要目标是：到2029年，可数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上；到2035年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到50%以上。 3.据中国物流与采购联合会，今年1至10月，全国社会物流总额287.8万亿元，按可比价格计算同比增长5.7%。物流业总收入为11.3万亿元，同比增长3.8%。 4.欧元区11月工业景气指数-11.1，预期-13.2，前值-12.6；经济景气指数95.8，预期95.1，前值95.7；服务业景气指数5.3，预期6.2，前值6.8。 5.德国11月CPI初值同比升2.2%，预期升2.3%，10月终值升2.0%；环比降0.2%，预期降0.2%，10月终值升0.4%。 6.法国11月CPI初值同比升1.3%，调和CPI同比升1.7%，均有所加速，但仍低于欧洲央行2%的目标。法国10月消费者支出环比意外下滑0.4%，为6月以来首次下滑。法国第三季度GDP终值同比升1.2%，较初值1.3%小幅下修。 7.德国10月出口物价指数同比升0.6%，前值升0.4%；进口物价指数同比降0.8%，前值降1.3%。德国10月实际零售销售环比降1.5%，预期降0.3%，前值升1.3%；同比升3.6%，预期升3.3%，前值升0.9%。 参考资讯来源：Wind 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com