股指期货日报：制造业景气度回升，股指修复

期货研究报告|股指期货日报2024-11-01 制造业景气度回升，股指修复 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国大选波动加大，“特朗普交易”回撤。三大股指全线收跌，科技巨头业绩均有“瑕疵”，纳指跌2.76%。我国10月制造业PMI回升至荣枯线上方，带动股指回升，市场在缺口上方至前高的区间内震荡运行，预计花费一段时间消化整理，维持滚动操作期指的策略。 核心观点 ■市场分析 制造业PMI回升。宏观方面，国家统计局数据显示，10月份制造业PMI为50.1%，环比升0.3个百分点，连续两个月上升，且在连续5个月运行在50%以下后回到景气区间；非制造业PMI为50.2%，环比升0.2个百分点，连续5个月稳定在50%左右，显示非制 造业经营活动继续保持扩张；综合PMI为50.8，环比升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。海外方面，美国9月核心PCE物价指数同比升2.7%，预期升2.6%，前值升2.7%。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23万人，前值从22.7万人修正为22.8万人。 地产链活跃。现货市场，A股三大指数震荡收涨，沪指涨0.42%报3279.82点，创业板指涨0.6%。行业方面，板块指数涨多跌少，房地产、非银金融、电子、环保行业领涨，家用电器、美容护理、银行行业跌幅居前。市场量能放大，当日沪深两市成交金额为 2.22万亿元。美股方面，美国大选波动加大，“特朗普交易”回撤。三大股指全线收跌，科技巨头业绩均有“瑕疵”，纳指跌2.76%报18095.15点。 IH保持升水。期货市场，除IH外，期指当月合约基差均有回落，当前仅IH保持升水。成交持仓方面，IH、IF、IC成交量和持仓量均增。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.11月1日起，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》施行，制造业领域外资准入限制措施全面取消；取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期；强化水泥玻璃行业产能治理，《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》施行；我国铁路客运领域将推广使用全面数字化的电子发票；无有效认证证书电动自行车不能上牌。 2.央行：9月末境外机构持有股票为3.13万亿元人民币，较8月末的2.48万亿元人民币有所增加。 3.国家统计局发布第三次全国时间利用调查公报，调查结果显示，互联网使用的居民每日平均时间为5小时37分钟，比2018年增加2小时55分钟；互联网使用活动参与率为92.9%，比2018年提高35.9个百分点。 4.国家能源局：前三季度，我国可再生能源发电新增装机超过2亿千瓦，同比增长 21%，占电力新增装机比重超过八成。 5.美国第三季度劳工成本指数环比升0.8%，预期升0.9%，前值升0.9%。 6.美国10月挑战者企业裁员人数5.5597万，前值7.2821万；同比升50.9%，前值升53.4%；环比降23.6%，前值降4.05%。 7.日本央行将利率维持在0.25%不变，符合市场预期。日本央行称，2024-2026财年实际GDP增速预期中值分别为0.6%、1.1%、1.0%（7月份预期分别为0.6%、1.0%、1.0%）；2024-2026财年核心CPI预期中值分别为2.5%、1.9%、1.9%（7月份预期为2.5%、2.1%、1.9%）；如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续提高政策利率。 8.欧元区10月CPI初值同比升2.0%，预期升1.9%，9月终值升1.7%；环比升0.3%，预期升0.2%，9月终值降0.1%。核心CPI初值同比升2.7%，预期升2.6%，9月终值升2.7%；环比升0.2%，9月终值持平。 9.法国10月CPI初值同比升1.2%，预期升1.1%，9月终值升1.1%；环比升0.2%，预期升0.2%，9月终值降1.2%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-31 2024-10-30 日度涨跌幅 上证综指 3,279.82 3,266.24 0.42% 深证成指 10,591.22 10,530.85 0.57% 创业板指 2,164.46 2,151.51 0.60% 中小综指 11,172.67 11,075.24 0.88% 沪深300指数 3,891.04 3,889.45 0.04% 上证50指数 2,633.12 2,634.74 -0.06% 中证500指数 5,901.29 5,837.93 1.09% 中证1000指数 6,116.66 6,019.35 1.62% 科创50指数 969.45 958.82 1.11% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.45 0.63 1.27 0.27 上证50指数 10.46 0.63 1.11 0.21 中证500指数 26.52 0.76 1.73 0.37 中证1000指数 39.92 0.71 2.04 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 300.64 0.99 0.69 90.0% 上证50指数 54.53 0.95 0.28 0.74 中证500指数 313.55 1 2.21 0.96 中证1000指数 386.12 1 3.41 0.97 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 房非电商计地银子贸算产金零机融售 社建机建电会筑械筑力服材设装设务料备饰备 轻钢公工铁用制事 造业 传综商通基媒合贸信础 零化 售工 纺国交织防通服军运饰工输 食汽有品车色饮金 料属 医农煤石银美家药林炭油行容用生牧石护电 物渔化理器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-31收盘价 2024-10-30结算价 日度涨跌幅 IF 3886.80 3887.00 -0.01% IH 2639.00 2639.20 -0.01% IC 5883.60 5817.40 1.14% IM 6095.40 5981.80 1.90% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 176181 96% 33797 286443 99% 18937 IH 81782 91% 11330 123770 74% 8065 IC 153591 91% 32456 252798 40% 6934 IM 255362 95% -15506 326996 97% -13815 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -4.24 48% 1.96 73% 0.76 76% -11.04 78% IH 5.88 88% 11.88 93% 20.08 93% 17.28 88% IC -17.69 42% -41.69 53% -93.29 56% -172.69 57% IM -21.26 32% -53.06 37% -137.66 26% -236.66 23% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.