工业硅维持供需双弱格局 价格低位整理为主

行情复盘

11月25日，工业硅期货主力合约收跌1.17%至12200.0元，当日资金整体流入7369.52万元。

背景分析

近期云南地区个别硅企减炉生产，开工下滑；川滇地区部分硅企于10月末集中停产，11-12月减产范围扩大，北方开工维持高位，供给端整体小幅减量。旧规则交割结束，交易所新增交割库，为新仓单注册提供空间。

后市展望

硅市供需双弱，短期价格难有较大起色，低位整理为主。后续关注光伏板块供给侧改革落地及新仓单注册情况。

资讯要点

1. 11月第3周光伏组件项目中标均价0.73元/瓦，总容量15546.95MW，环比减少11946.49MW。
2. 10月光伏玻璃出口量21.40万吨，同比大减26.97%，其中印度需求环比减少45.64%。
3. 10月多晶硅进口量2374.95吨，环比减少7.10%，年度累计进口3.38万吨，同比减少28.55%。
4. 10月光伏组件出口额137.72亿元，环比增加4.2%，年度累计进出口额1756.32亿元，同比减少28.23%。

投资策略

• 现货价格：工业硅不通氧553#(华东)11,650元/吨，421#(华东)12,200元/吨；多晶硅复投料37元/千克，致密料35元/千克，莱花料32元/千克。
• 基本面：供给端小幅减量，需求端库存消化但过剩格局依旧，组件排产上涨，电池片去库；多晶硅10月产量小幅增长至13万吨以上，关注11月减产；有机硅价格坚挺，对工业硅需求略弱。
• 结论：硅市供需双弱，短期低位整理，关注光伏供给侧改革及新仓单注册。