成材基本面偏弱局面延续 价格短期震荡偏弱运行

行情回顾与后市展望

11月27日，螺纹钢、热卷期货主力合约维持震荡运行，收盘前涨幅小幅回落；不锈钢期货主力合约2501继续下行，创2020年11月下旬以来新低。

现货市场动态与技术面走势

本周成材产量再度上行，库存持续回落，需求转升且好于预期。螺纹钢供需两端延续平稳，前期供大于求的不平衡格局有所缓解；热卷周产、表需一同回升，韧性强于螺纹钢。钢材基本面较预期有所好转，但并未出现大幅改变。

后市展望

淡季以来，成材需求端的预期进一步走弱，未来基本面偏弱的局面将使得成材价格承压。地缘局势的震荡、美元汇率创新高也将带来利空因素。市场对12月份政治局会议的召开存在政策预期，预计螺纹钢、热卷期货主力2501合约短期将维持震荡偏弱运行。

行业要闻

1. 冬储行情不及预期：11月黑色金属产业链传统冬储行情启动，但文华黑链指数不涨反跌，累计跌幅超3%。市场对后续冬储需求持不乐观看法，冬储对期货价格的提振作用有限。
2. 山西省产线检修情况：山西省内已累计停产检修高炉5座（检修容积4270m³），日影响铁水产量约1.35万吨；轧线累计检修15条，日影响产材量约6.35万吨，轧线日产能利用率下降至53.8%。
3. 行业利润情况：1—10月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额亏损233.2亿元，10月单月实现利润107.8亿元。
4. 包钢股份动态：1至10月份，薄板厂风电钢产品产量同比增长12.5%。近日成立包钢鑫能源有限责任公司，由包头钢铁(集团)有限责任公司及旗下包钢股份、北方稀土共同持股。

数据概览

关联品种：螺纹钢、热卷 所属公司：建信期货