棉花或面临较大套保压力 生猪需求小幅启动

棉花

行情复盘：11月28日，棉花期货主力合约收涨0.18%至13965.0元，资金整体流入168.06万元。

现货市场：北疆兵团部分31级双29机采棉疆内库基差报价850元/吨左右，疆内新疆棉销售基差微幅走弱，但整体影响不大，现货成交清淡。2024/25年度南疆巴州区域机采棉31级双28含杂2.5%以内疆内库2501合约销售基差在650-750元/吨，提货价在14600-14700元/吨，价格较稳，现货少量成交。

外盘资讯：美棉期货因感恩节假期休市。USDA报告显示，截至2024年11月24日当周，美国棉花收割率为84%，较前一周上升7个百分点，高于去年同期和五年均值。

后市展望：本年度新疆棉花总产量再度上调，国内市场供应充裕。旺季结束后，纺织企业淡季新增订单减少，下游产业链开机率环比下滑。预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。

交易策略：美棉出口矛盾加剧，2024/25年度出口目标持续下调，签约进度落后于往年同期，供需平衡表可能进一步恶化。国内供应充裕，下游需求减弱，短期生产成本线以上套保压力较大。

生猪

现货资讯：昨日国内猪价多数收涨，局部下跌，河南均价涨0.1元至16.25元/公斤，四川均价涨0.1元至16.83元/公斤。局部地区腌腊行情提振宰量上升，但多数区域需求端提振力度一般，下游接货力度有限。

交易策略：需求小幅启动，屠宰放量支撑现货，标肥差扩大反映局部大猪偏紧，传导惜售情绪。长期看供应基数递增且集团厂供压偏大，年前可能提前出猪，中期偏弱但短期暂获支撑，操作上逢低短多或等中期压力位抛空。