油脂：连棕震荡整理 豆油现货基差报价短期变动不大

行情复盘

11月28日，棕榈油期货主力合约收涨1.56%至9908.0元，持仓量减少1377手至440015手。

背景分析

• 基本面：马来西亚棕榈油产量下降，潜在利多支撑短线走强预期。
• 技术阻力：若无法突破4800-4850令吉阻力，可能回踩4600令吉。
• 外部市场：缺乏美豆油指引，出口放缓担忧影响。

后市展望

• 国内现货：随盘波动，12月春节前备货需求启动，基差稳定，盘面短期跟随马棕。
• CBOT豆油：特朗普可能取消生物柴油税收抵免致下跌，但部分地区工厂停机致供应吃紧，形成支撑。

关键数据

• 马来西亚产量数据：
  • 11月1-20日产量环比下降5.19%（马来半岛-5.36%，沙巴-4.30%，沙捞越-6.26%，东马来西亚-4.91%）。
  • 11月1-25日产量环比下降3.24%，油棕鲜果串单产下滑3.09%，出油率下降0.03%。
• 国内现货价格：
  • 豆油（江苏张家港一级）：8310元/吨（下跌30元/吨），基差2501+230。
  • 棕榈油（广东广州24度）：10400元/吨（上涨40元/吨），基差2501+280。

行情展望

• 棕榈油：产量下降支撑，若突破4800-4850令吉阻力则走强，否则回踩4600令吉。
• 豆油：国际政策驱动巴西需求增长，印尼供应吃紧支撑CBOT豆油；国内广西部分工厂停机致供应偏紧，但下游需求一般，基差变动不大。

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