南华贵金属周报（20241129）

上周贵金属市场整体震荡，周线收阴但实体位于前一周阳线实体内，反映震荡走势。周一因黎巴嫩和以色列停火消息、特朗普提名人选及油价下行等因素导致暴跌；周二美指走高压制贵金属；周三美国10月核心PCE物价指数超预期，削弱美联储降息预期，贵金属回落；美周度初请失业救济人数低但续请人数上升，显示就业市场降温。美联储11月FOMC会议纪要显示官员倾向渐进降息，部分官员对通胀和就业市场表示担忧，未来或降息5BP。地缘政局方面，中东局势紧张，挺火协议不确定性高，叙利亚局势再度紧张。

资金与库存方面，长线基金持仓黄金增0.58吨至878.55吨，白银减90.72吨至14709.6吨；短线基金持仓黄金非商业净多头寸减少2084张至234367张，白银非商业净多头寸减少1319张至46323张。库存方面，COMEX黄金库存增11.8吨至558吨，白银减6.6吨至9579.13吨；SHFE黄金库存增210千克至13.95吨，白银减23.7吨至1188.3吨，上海金交所白银库存减8.94吨至1440.4吨。

本周关注焦点为周五美国非农就业报告及12月19日美联储FOMC会议，此前将关注ADP就业、职位空缺数、ISM制造业与服务业PMI等数据。事件方面包括多位美联储官员讲话及美经济褐皮书发布。

南华观点认为，中长线偏多，中短线预计维持宽幅震荡调整。伦敦金下方强支撑在2550附近，伦敦银强支撑在30区域，同时关注美指在108附近的强阻力。总体推荐回调分步布多思路，高波动下做好仓位控制。