电子行业月度点评：半导体销售额持续增长，终端需求景气度有望延续

核心观点

• 半导体销售额持续增长，全球和中国市场均实现同比增长。
• 存储芯片价格底部反弹后趋于平稳，但近期出现回调。
• 中国大陆半导体设备销售额维持高位，主要受地缘因素和自主可控需求推动。
• 终端需求温和复苏，智能手机、PC、平板电脑和新能源汽车市场均呈现增长态势。
• PCB行业方面，覆铜板进出口量价出现分化，台湾PCB行业增速放缓。
• 被动元件行业景气度有望延续，受益于新能源和AI领域的增长。

关键数据

• 全球半导体销售额：9月553亿美元，同比增长23.2%；1-9月4458亿美元，同比增长18.8%。
• 中国半导体销售额：9月160亿美元，同比增长22.9%；1-9月1340亿美元，同比增长23.9%。
• 存储芯片价格：DDR3、4、5现货平均价月环比分别-5.7%、-0.5%、-1.4%；256、512GB SSD行业市场价月环比分别-0.6%、-1.1%。
• 全球半导体设备销售额：2024Q2 267.8亿美元，同比增长3.8%；2024年累计532.0亿美元，同比增长1.1%。
• 中国大陆半导体设备销售额：2024Q2 122.1亿美元，同比增长61.7%；2024年累计247.3亿美元，同比增长84.4%。
• 全球智能手机出货量：前三季度3.16亿台，同比增长4.01%。
• 中国智能手机出货量：前三季度0.69亿台，同比增长3.2%。
• 全球PC出货量：前三季度6880万台，同比增长0.88%。
• 全球平板电脑出货量：前三季度3960万台，同比增长20.36%。
• 中国新能源汽车销量：10月143万辆，同比增长49.6%；1-10月975万辆，同比增长33.93%。

研究结论

• 终端需求温和复苏，AI等新技术蓬勃发展，国内半导体设备销售额维持高位，被动元件行业景气度有望延续以及国产替代持续推进等积极因素，维持电子行业“领先大市”评级。
• 建议关注PCB、半导体设备、华为产业链和被动元件等领域的投资机会。
• 需关注行业竞争加剧、国产替代不及预期、市场需求复苏不及预期、产品技术发展不及预期、原材料供应及价格波动风险和经贸摩擦等外部环境风险。