钢铁周报：进入淡季，关注后续政策兑现情况

价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3770元/吨，较上周环比-0.5%，热轧3.0mm价格为3940元/吨，较上周环比持平。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格持平。 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-89元/吨，-66元/吨和-18元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量941万吨，周环比升7.15万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.9万吨，板材产量周环比升3.25万吨，螺纹钢本周增产3.24万吨至276.51万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增17.14万吨至1125.21万吨，钢厂总库存454.34万吨，周环比增19.01万吨，其中，螺纹钢社库增9.87万吨，厂库增10.87万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量255.77万吨，周环比降42.49万吨，本周建筑钢材成交日均值14.6万吨，周环比增长2.44%。 投资建议：端午节后需求恢复乏力，钢材表观消费回落。宏观方面，6月29日，国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，宏观政策预期增强，关注后续政策兑现情况。短期基本面上，节后需求恢复乏力，测算本周螺纹钢表观消费量255.77万吨，周环比降42.49万吨。库存方面，社库、厂库双双垒库。供应方面，钢材产量小幅回升，全年粗钢平控局面下，后续钢材产量释放有限。整体看，钢材进入传统消费淡季，当前基本面较弱，关注后续政策兑现情况。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 主要数据和事件 宝钢股份湛江钢铁中铝锌铝镁产品“再下一城” 国内首单高强厚规格超厚镀层中铝锌铝镁出口产品合同顺利完成交付，产品表面质量、力学性能等核心指标均满足客户要求，标志着宝钢股份湛江钢铁中铝锌铝镁产品“再下一城”，实现精品增效、市场开拓。作为一种高耐腐蚀、新型环保型镀层钢板，锌铝镁系列产品更加符合当前钢铁绿色、低碳、环保的发展趋势。2023年3月，某海外光伏项目提出了高强厚规格超厚镀层中铝锌铝镁产品的开发需求，以满足其在高蚀环境中使用。（西本新干线，2023年7月1日） 河钢集团通过使用超过60%的氢气来生产直接还原铁 河钢集团旗下的河北张宣高科科技有限公司，是全球第一家在工业基础上使用超过60%氢气的混合原料气生产直接还原铁的钢铁企业。这座年产60万吨的ENERGIRON® ZR零重整还原铁设备位于张家口宣化原宣钢厂内。该钢厂将实现连续、稳定、安全的高质量生产。。（西本新干线，2023年7月1日） 玉昆钢铁500万吨钢铁项目即将进入联调联动阶段 6月26日，云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司转型升级产能置换项目各工序正在有条不紊地施工建设中，即将进入联调联动阶段。该项目被列为省级“四个一百”重点建设项目和玉溪市产业转型升级“一号工程”，规划投资212亿元，占地总面积12000亩，建成后将实现年产铁水456万吨、粗钢515万吨，年产钢材超500万吨，年产值360亿元。。（西本新干线，2023年7月1日） 7月起，新钢正式进入宝武统一招标平台 6月28日，新钢集团举行招标业务专业化整合签约仪式。协议确定，自7月1日起，新钢集团招标中心招标业务正式进入宝武统一招标平台——宝华招标。这意味着在宝武专业化整合项目实施方案要求下，新钢招标业务专业化整合迈出坚实一步，也是宝武统一招标平台建设的重要里程碑。。（西本新干线，2023年7月1日） 中钢协：建议国家宏观调控部门将冶金煤纳入国家调控机制 在28日召开的全国夏季煤炭交易会上，中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，面对国内外复杂的能源供需形势，国家及时对动力煤保供稳价综合施策，保障了我国能源总体供给的稳定性和成本基础，但在一定程度上对钢铁等未纳入双轨管理的非电行业的供给和用煤成本造成了明显影响。为此，建议国家有关部门应统筹考虑电力和非电行业用煤需求，政策调控上一视同仁，将冶金煤纳入国家调控机制。同时，进一步加强对焦煤市场的监管，对个别企业通过竞拍平台哄抬价格等影响市场正常运行的行为予以查处和打击；加强对期现货市场联动操作行为的监管，坚决遏制资本过度投机和恶意炒作。（西本新干线，2023年6月30日） 银行“组团”助力建龙集团思山岭铁矿项目建设 6月28日，建龙集团思山岭铁矿银团贷款签约仪式在本溪顺利举行，兴业银行牵头组建的35亿银团贷款成功落地，为探索“政银企合作模式”开辟了新的思路。思山岭铁矿是目前国内探明登记的最大单体铁矿，资源储量达24.84亿吨。一期采选规模1500万吨/年，其中第一阶段750万吨采选系统预计年底试生产。（西本新干线，2023年6月30日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至6月30日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3770元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为4040元/吨，较上周降50元/吨。热轧3.0mm价格为3940元/吨，较上周持平。冷轧1.0mm价格为4500元/吨，较上周升30元/吨。普中板20mm价格为4020元/吨，较上周升10元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 美国钢材市场价格下跌。截至6月30日，中西部钢厂的热卷出厂价为980美元/吨，较上周降10美元/吨；冷卷出厂价为1260美元/吨，较上周降20美元/吨；热镀锌价格为1270美元/吨，较上周降40美元/吨；中厚板价格为1720美元/吨，较上周降10美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1000美元/吨，较上周降10美元/吨。 欧洲钢材市场价格下跌。截至6月30日，热卷方面，欧盟钢厂报价为730美元/吨，较上周降12美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价850美元/吨，较上周降5美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为865美元/吨，较上周降5美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为870美元/吨，较上周降20美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价630美元/吨，较上周降20美元/吨；欧盟钢厂线材报价为635美元/吨，较上周降15美元/吨。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 国产矿价格下跌，进口矿价格上涨，废钢价格持平。截至6月30日，本周鞍山铁精粉价格770元/吨，较上周降10元/吨；黎城铁精粉价格1136元/吨，较上周降4元/吨；本钢铁精粉到厂价格968元/吨，较上周持平；国产矿市场价格稳中有跌。本周青岛港巴西粉矿986元/吨，较上周升39元/吨；青岛港印度粉矿850元/吨，较上周升35元/吨；连云港澳大利亚块矿986元/吨，较上周升27元/吨；日照港澳大利亚粉矿880元/吨，较上周升30元/吨；日照港澳大利亚块矿985元/吨，较上周升27元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场下跌。 本周末废钢报价2480元/吨，较上周持平；铸造生铁3600元/吨，较上周降50元/吨。 焦炭市场价格持平，焦煤市场价格上涨。截至6月30日，本周焦炭市场稳定，周末报价1840元/吨，较上周持平；华北主焦煤周末报价1557元/吨，较上周升17元/吨；华东主焦煤周末报价2097元/吨，较上周持平。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周持平，同比去年增加3.30p Ct ； 高炉炼铁产能利用率91.98%，环比增加0.38p Ct ，同比增加4.38p Ct ；钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90p Ct ，同比增加48.05p Ct ；日均铁水产量246.88万吨，环比增加1.03万吨，同比增加10.93万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求超预期下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。