公司信息更新报告：房地产业务营收增长，双主业运营协同共振

2024-10-30 齐东,胡耀文,杜致远开源证券 ζޓއއKun

核心观点：建发股份2024年前三季度整体经营稳健，双主业运营协同共振。房地产业务营收规模扩大，供应链业务有所收缩，但公司维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为50.5、64.3、78.0亿元，EPS分别为1.7、2.1、2.6元，当前股价对应PE估值分别为5.6、4.4、3.6倍。
关键数据：
- 2024年1-9月，公司实现营业收入5021.36亿元，同比下降16.13%；归母净利润20.58亿元，同比下降83.43%；扣非归母净利润13.20亿元，同比下降39.30%。
- 供应链业务收入4146.65亿元，同比下降22.22%；归母净利润22.44亿元，同比下降10.20%。
- 房地产业务收入813.66亿元，同比增长26.03%；归母净利润3.81亿元，同比下降19.04%。
- 家居商场运营业务归母净利润-5.67亿元，主要系美凯龙商场出租率下滑及稳商留商优惠增加。
研究结论：公司多元业务协同发展，经营业绩有望长期向好，维持“买入”评级。
风险提示：大宗商品经营不及预期、房地产行业恢复不及预期。