行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

公司信息更新报告：全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期

2025-04-16 齐东,胡耀文,杜致远开源证券艳阳天Cathy

核心观点：上海临港2024年业绩表现稳健，营收规模大幅增长，归母净利润有所提升，园区运营服务表现超预期，成为长期业绩支撑点。
关键数据：
- 2024年全年实现总营业收入111.03亿元，同比增长57.17%；归母净利润10.97亿元，同比增长3.07%；扣非归母净利润9.96亿元，同比增长32.25%。
- 营业收入大幅增长主要系服务性收入同比大幅增长。
- 截至2024年末，公司资产负债率59.42%，权益乘数2.46，流动比率2.08，速动比率0.39，在手货币资金66.25亿元。
- 公司2024年共计实现销售金额47.8亿元，销售面积20.4万平方米，结转收入金额74.8亿元，结转面积35.41万平方米，待结转面积22.55万平方米。
- 各类物业载体总在建面积达490.3万平方米，园区物业总在租面积269.9万平方米。
- 下属园区企业营收规模超过9832.03亿元，同比增长约13.25%；下属园区企业固定资产投资总额达到205.89亿元。
研究结论：
- 维持2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.3、17.2和18.3亿元，对应EPS为0.61、0.68、0.73元，当前股价对应PE为15.9、14.2、13.3倍。
- 公司作为临港新片区开发建设的主力军，园区业务稳中有进，产投联动高效运行，维持“买入”评级。
风险提示：地产行业销售下行风险、政策调整导致经营风险、企业运营不及预期风险。