短期业绩波动，坚持投入研发静待花开

主要观点：

• 公司2024年前三季度实现营业收入37.67亿元，同比下降6.66%；归母净利润1.85亿元，同比下降48.43%。业绩下滑主要受行业客户调整、周期性波动以及加大研发和民品业务投入的影响。
• 公司坚定投入研发，持续保持高比例研发投入（占营业收入约15%），重点投向北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等领域，通过技术攻关和市场拓展构建核心竞争力。
• 投资建议：调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.99亿元/8.68亿元/11.36亿元，同比增速为-14.8%、44.9%、30.8%；对应PE分别为46.38倍、32.01倍、24.48倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期，北斗产业发展不及预期。

财务报表与盈利预测：

• 分析师声明：报告基于公开信息，独立客观出具，数据准确性不保证，仅供参考。
• 免责声明：报告不构成投资建议，不保证投资者获利，投资者决策自行负责。

历史报告提及：

• 2024-08-26：业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入。
• 2024-03-31：业绩稳增长，多领域有望为公司带来发展机会。