公司点评：推股权激励计划，看好零部件成长前景

事件概述

公司2024年三季报显示，1Q-3Q24实现营业收入28.86亿元，同比增长2.01%；归母净利润0.56亿元，同比减少34.31%。其中3Q24营业收入8.65亿元，同比增长1.26%，环比减少16.89%；归母净利润0.13亿元，同比增长166.47%，环比减少26.55%。

点评

1. 机床行业景气度偏弱：根据机床工具工业协会数据，1-8月行业营业收入同比下降3.5%，利润总额下降9.9%，新增订单同比增长3.5%，在手订单同比下降0.3%。行业景气度仍承压，但后续在财政刺激和设备更新政策支持下有望复苏，公司业绩有望回暖。
2. 股权激励计划：公司发布首期限制性股票激励计划，拟授予不超过1900万股，覆盖核心团队，考核目标包括净利润增长率（25/26/27年不低于32%/52%/75%）和净资产收益率（25/26/27年不低于1.42%/1.61%/1.82%），旨在强化团队积极性。
3. 零部件业务前景：公司减速器、丝杠等产品在机器人行业应用广泛，积极布局人形机器人潜在应用的行星滚柱丝杠已开始小批量生产和验证，未来将逐步完善能力建设。

盈利预测与评级

• 调整盈利预测：24至26年归母净利润分别为0.77/1.53/2.39亿元，对应PE为116X/59X/38X。
• 维持“买入”评级，看好公司业务成长前景。

风险提示

• 制造业景气度复苏不及预期
• 机床国产替代进展不及预期
• 定增募投项目建设进度不及预期