盈趣科技拟向公司中层管理人员、核心技术（业务）骨干共计449人授予400.75万股公司限制性股票（首次授予368.05万股，预留32.70万股），合计约占公司总股本的0.87%。其中来自二级市场回购股份270.75万股，授予价格为每股23元，定向增发130万股，授予价格为每股30.97元。解除限售条件的考核目标为以2018-2020年营业收入平均值为基数，2021-2023年营业收入增长率分别不低于40%、50%、60%，对应营业收入目标分别为56.2、60.2、64.2亿元（注： 2020年营业收入数据来自中泰证券预测）。公司走出短期业绩底部，核心产品有望持续高增。公司90%的产品对海外销售，二季度在欧美疫情爆发的背景下公司依然逆势取得收入正增长，其中健康环境产品等新品类显著放量，验证了公司在外部环境困难的情况下的抗风险能力。Q3尽管欧美疫情尚未完全消退，公司快速走出基本面底部，取得单季度收入/利润同比70%/29%的增长。公司家用雕刻机产品满足了用户的自我实现诉求且目前渗透率较低，同时新切入家用雕刻机耗材领域市场容量更大，预期能够实现持续高速增长。未来我们依然看好电子烟产品的成长性，根据PMI数据，截至2020Q3，IQOS总用户数为1640万，其中忠实用户1180万，菲莫国际预计到2025年公司需要转化4000万烟民，以此推算2020-2025年全球用户数量将实现28%的复合增长，考虑设备技术更新导致寿命增加，判断美国市场以外该产品年复合增速约为15%-20%。公司新进入罗技旗下两个体量大、成长性高的事业部，有望在享受客户本身成长的同时获取份额同步提升。公司基于长期研发团队的培养和积累，以及柔性化产线的制造能力，有望打造行业的核心进入壁垒。公司管理团队质地优异，拼搏进取，股权激励到位，属于好赛道中的优质企业。我们预估公司20
