原油燃料油日报：以色列与真主党互相指责对方违反停火协议，油价维持震荡走势

原油市场

• 日度市场总结：油价短期受地缘冲突反复影响而不断震荡。中长期来看，OPEC+推迟增产计划边际影响有限，受制于特朗普上台与全球原油需求持续低迷影响，供需宽松逻辑并未改变。
• 宏观面：市场增加对美联储12月降息25个基点的预期，但明年1月和3月利率保持不变的预期得到加强。降息速度慢于预期将抑制石油需求。
• 地缘政治：以色列与真主党互相指责对方违反停火协议，中东地缘政治风险溢价依然存在。
• 基本面：
  • 供给端：OPEC+增产可能推迟到第一季度，组织内成员国对减产计划仍存在分歧，阿联酋计划2025年1月增产30万桶/日。
  • 需求端：北美地区冬季寒潮气候带动取暖用油消费转入旺季，炼厂开工率回升，美国原油出现季节性去库。
  • 库存端：EIA数据显示美国11月22日当周原油库存略超预期去库，但汽油库存大幅累库，整体对油价产生较小利空影响。
• 市场信息：金十期货数据显示国内汽柴油批发市场区间震荡运行，需求持续乏力对汽油支撑有限，柴油需求或将季节性转弱。

燃料油市场

• 日度市场总结：高硫燃料油短期受供给端收缩影响而偏强于低硫燃料油，LU-FU价差环比走低9.72%至650元/吨，未来有望走强。
• 基本面：伊朗出口受到影响多转化为海上浮仓，全球高硫燃油供给端受中东地区减少130万吨拖累而明显缩量。新加坡燃料油库存较上一周增加225万桶至1923.2万桶，显示供应压力显现。低硫方面，国内配额偏紧影响四季度产量下降，市场结构受到支撑。

产业链数据图表

• 提供了多张图表，包括原油、燃料油价格走势、库存数据、供需关系等。

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