一、核心观点
- 以色列与真主党有望达成停火,可能影响油价走势。
- 欧佩克+可能维持当前减产政策,油价受支撑但上涨不可持续。
- 中国原油进口年底有望反弹,但需求端仍偏弱势。
二、关键数据
- 美原油2025年1月期货结算价68.94美元,跌幅3.23%。
- 布伦特原油2025年1月期货结算价73.01美元,跌幅2.87%。
- 2024年10月中国原油进口量同比下滑9%,前10个月累计进口量同比下滑3.46%。
三、研究结论
- 近期油价受东欧地缘风险及OPEC+减产预期支撑,但上涨不可持续。
- 中长期来看,供应将呈现增加趋势,美国、加拿大、巴西产量增加,需求端偏弱。
- 货币宽松政策对石油消费端的影响需时间验证,油价远期偏弱运行。
- 中国仍是全球石油增长引擎,关注政策利好效果显现。