黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年11月28日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 1.国家统计局工业司统计师于卫宁表示，随着宏观政策发力显效，国内消费需求平稳恢复，叠加工业品出口持续增长，原材料制造业和消费品制造业利润有所改善。10月份，原材料制造业中的钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈，当月利润同比增长80.1%。 2.据百年建筑调研，截至11月26日，样本建筑工地资金到位率为64.88%，周环 比上升0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.16%，周环比上升0.08个百分点。 现货价格：网价上海地区螺纹3440元（-），北京地区3230（-），上海地区热卷3460元（-10），天津地区热卷3440元（-10）。 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块仍然维持震荡走势，27日建筑钢材成交为10.25万吨。本周钢谷数据公布，钢材产量总体下滑，但建材仍然去库，热卷转向累库。受到利润水平下滑影响，本周部分高炉开始检修，谷电利润也持续下跌，预计后续电炉可能逐步减产。整体钢材需求面临季节性下滑，钢价存在压力。市场聚焦十二月中央经济工作会议政策力度，当前螺纹基本面矛盾不明显，焦炭三轮提降落地，负反馈尚未完全兑现，螺纹或将以震荡走势为主。关注淡季累库速度，产量变化及钢厂冬储政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势 2.套利：建议做多1-5价差继续持有 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.【我的钢铁】调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2370元/吨，平均钢坯含税成本3144元/吨，周环比下调8元/吨，与11月27日当前普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均亏损54元/吨，周环比减少18元/吨。 2.Mysteel煤焦：27日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有降，离石低硫主焦精A11、S1.0、G85起拍价1400元/吨，成交均价1403元/吨，较上期11月13日降77元/吨；方山中硫主焦煤A14、S1.3、G80起拍价1300元/吨，成交价1300元/吨，与上期11月21日成交价持平。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1817元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1844元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1340元/吨，蒙5折盘面1238元/吨，蒙3折盘面1248元/吨，澳煤折盘面1415元/吨。 【逻辑分析】 近期双焦走势偏弱，一是供应充足，二是市场预期不足。当前市场处于政策空窗期，在没有新的预期下，基本面权重会增加。当前现货表现平平，焦煤上中游库存压力较 大，不过考虑到当前已是11月底，预计原料冬储陆续启动，冬储需求对焦煤价格可能形成一定的支撑，现货可逢低补库，盘面近期预计继续震荡运行。 【交易策略】 1.单边：底部震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.国家统计局工业司统计师于卫宁表示，随着宏观政策发力显效，国内消费需求平稳恢复，叠加工业品出口持续增长，原材料制造业和消费品制造业利润有所改善。10月份，原材料制造业中的钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈，当月利润同比增长80.1%。 2.国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。 3.11月27日，全国主港铁矿石成交126.37万吨，环比增16.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.25万吨，环比减10.5%。 4．青岛港PB粉现货780（+7），折标准品823；超特粉现货665（+5），折标准品892；卡粉现货903（+8），折标准品859；主流定价品为PB粉现货780（+7），折标准品823，01主力合约基差31。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强，短期自价格底部较快回升至阶段性高位，市场情绪较快好转。基本面方面，当前供应端压力有所减弱，主流矿发运平稳，非主流发运同比减量有望持续看到；需求端，终端需求仍处低位运行，短期难以看到实质好转，但年底中央工作会议有望进一步释放财政相关的增量预期，宏观情绪回暖预计会得到延续。库存方面，铁水产量维持高位运行，本周进口铁矿港口库存高位回落。整体来看，当前市场在博弈宏观预期，市场情绪会有所反复，但宏观预期回暖较为确定，矿价底部存较强支撑。 【交易策略】1．单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.阳春新钢铁敲定硅铁采购价为6700元/吨，较上一轮跌150元/吨，量300吨。 2.国家统计局数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 58680.4亿元，同比下降4.3%。 【逻辑分析】硅铁方面，27日现货价格整体平稳运行。基本面方面，钢材库存表现分化，整体压力暂时不大，短期内基本面没有大的压力，不过12月预计钢厂检修将逐步增多，同样也限制了原料需求上方空间。市场情绪方面，12月仍有中央经济工作会议等重要会议，预计对市场价格仍有支撑，总体以底部震荡为主。 锰硅方面，27日锰矿、锰硅现货涨跌互现，整体窄幅波动。基本面方面，如前文所述，钢材端整体压力暂时不大，对原料没有太大的压力，不过由于电炉利润收缩，螺纹钢产量开始下降，对于锰硅需求形成拖累。总体来看基本面表现较为焦灼。市场情绪方面，12月仍有中央经济工作会议等重要会议，预计对市场价格仍有支撑，总体以底部震荡为主。 【交易策略】 单边：01合约底部震荡；套利：观望； 期权：双卖虚值跨式组合。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn