黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河黑色研究 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年7月8日 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357投资咨询证号：Z0014329 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 研究员：尉俊毅期货从业证号：F03104825 投资咨询证号：Z0018233 1.美国6月非农就业人数增加20.6万人，预估为增加19万人，前值为增加27.2万 人。失业率意外攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平。 2.6月北京、上海、广州和深圳新建商品住宅成交面积均创年内单月新高，环比分别增加21%、66%、48%和38%，其中广州和深圳成交量超过去年同期。 现货价格：网价上海地区螺纹3520元（-20），北京地区3620（-10），上海地区热卷3750元（-10），天津地区热卷3660元（-10）。 【逻辑分析】 上周五受蒙煤3季度长协价格下调影响，黑色板块大跌，其中煤焦领跌，夜盘整体维持震荡走势。5日钢联口径建筑钢材成交量为10.25万吨，成交随盘面下滑。上周MS数据公布，铁水产量略降，五大材大幅减产，其中螺纹减产而热卷仍然增产。卷螺表需同步下滑，热卷降幅更大；钢材整体累库，但厂库向社库转移，整体压力不大，钢材基本面受暴雨及高温天气进一步下滑，钢厂出现亏损，生产意愿不足，导致钢材产量降幅较大。由于废钢性价比低于铁水，导致短流程钢加速减产，供应压力减轻。目前钢厂利润持续收缩，预计铁水继续增产空间不大。根据7月高炉和电炉生产计划，未来粗钢将继续减产，但梅雨季节过后高温天气来临，钢材下游需求同样面临下滑，钢材或维持供需双弱格局。近期钢材矛盾仍在累计，市场受宏观预期影响大，预计三中全会前维持震荡的走势。但之后，将随着淡季的来临黑色板块整体维持偏空的趋 势。7月三中全会以及中央政治局会议预期仍存，目前市场处于政策真空期，以基差而言盘面估值偏高。 【交易策略】 1.单边：维持震荡走势 2.套利：建议逢高做空卷螺差继续持有 3.期权：买入比例看涨期权，RB2408卖出2倍3350P，买入1倍3550C继续持有(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.美国6月非农就业人数增加20.6万人，预估为增加19万人，前值为增加27.2万人。失业率意外攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平。 2.6月北京、上海、广州和深圳新建商品住宅成交面积均创年内单月新高，环比分别增加21%、66%、48%和38%，其中广州和深圳成交量超过去年同期。 3.钢联数据日照港焦炭贸易现汇出库2030元/吨，测算港口现货焦炭仓单2183元/吨左右，测算产地焦炭仓单成本2150元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1760元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1640元/吨，蒙3沙河驿仓单价格1565元/吨左右。 【逻辑分析】 当前市场仍无主线交易逻辑，无明显矛盾，预期与现实来回切换，行情并不顺畅。上周初整体表现较强，但周五的跌幅基本抹去了前几日的涨幅，双焦基差收敛。按照主流仓单测算，焦煤基本处于平水（蒙5仓单），焦炭升水约80元/吨（港口仓单）。铁水产量基本见顶，上周铁水日均产量239.32（-0.12），焦炭产量小幅回升中。当前双焦供需基本平衡，部分钢厂焦炭库存偏低，部分焦企有提涨第二轮的预期，焦煤价格也趋于稳定，部分煤种探涨，下游采购积极性略有好转。当前市场没有大的矛盾点，双焦基本面尚可，当前钢材处于淡季，现实端无太多可以交易的点，盘面估值也不算 高，往下空间也有限，中长期来看对于国内三季度钢材需求还是会有一定预期，建议观望或逢低做多。 【交易策略】 1.单边：观望或逢低轻仓布局多单 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注焦炭09期现正套的机会 (姓名：尉俊毅投资咨询证号：Z0018233观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.中国物流与采购联合会公布6月份全球制造业采购经理指数。全球制造业采购经理指数连续三个月运行在50%以下，全球经济复苏动力趋弱。 2.6月北京、上海、广州和深圳新建商品住宅成交面积均创年内单月新高，环比分别增加21%、66%、48%和38%，其中广州和深圳成交量超过去年同期。 3.7月5日，全国主港铁矿石成交101.20万吨，环比减10.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.25万吨，环比减13%。 4．青岛港PB粉现货836（-15），折标准品884；超特粉现货668（-14），折标准品896；卡粉现货998（-12），折标准品964；主流定价品为PB粉现货836（-15），折标准品884，09主力合约基差39。 【逻辑分析】 上周铁矿价格走势偏强，市场情绪有所好转。供应端，主流矿发运基本平稳，非主流矿发运增速预计会放缓，整体供应压力有所减弱。需求端，终端制造业用钢需求较好，建材需求同比持续回落，国内终端用钢需求低位运行。当前铁矿市场矛盾点在于宏观预期回升博弈终端需求低位，同时市场交易逻辑有望转向铁矿供需两端的边际好转，从而港口高库存对盘面价格压力有望显著减弱。整体来看，当前宏观预期好转有望延续，后市矿价走势整体以偏强为主。 【交易策略】1．单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双硅 【相关资讯】 1.美国6月季调后非农就业人口增长降至20.6万人，前两月数据的就业增长人数下修了 11.1万；美国6月失业率意外走高至4.1%。美国利率期货交易员预计美联储9月、12月降息的可能性略有上升。 2.中国央行：中国6月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平。 3.72%硅铁：内蒙6750（-50），宁夏6800（-50），青海6750（0）。6517锰硅：内蒙 7400（-50），宁夏7200（-50），广西7420（-80）。锰矿天津港：澳块68.5（0.5），加蓬68(1)，南非半碳酸44.5（-0.5）。兰炭小料：陕西950（0），宁夏930（0），内蒙910 （0） 【交易策略】 上周铁合金价格整体保持震荡。硅铁而言，供需来看，目前虽然供应端涨幅有所放缓，但整体依然处于增产的状态。上周五公布的库存有小幅回升的趋势，因此，预计硅铁震荡偏空概率较大。锰硅方面，三季度钢厂处于淡季，锰硅需求下滑预期较大，令价格承压。供应方面，产量有所回落，虽然流通库存较少，但交割库现货不缺，供需角度而言，依然偏空。由于目前价格处于即期成本附近，因此存在一定成本支撑，但若锰矿进一步回落的话，则锰硅价格下行概率较大。双硅均面临着需求不振的压力，中期看价格偏空概率较大。 单边：震荡偏弱 套利：观望期权：观望 (姓名：万一菁投资咨询证号：Z0014329以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn