黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 1.7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元,同比增长6.3%。狭义货币(M1)余额 63.23万亿元,同比下降6.6%。流通中货币(MO)余额11.88万亿元,同比增长12%。前七个月净投放现金5396亿元。 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年8月14日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.前七个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融 企业存款减少3.23万亿元，财政性存款增加4019亿元，非银行业金融机构存款增加 2.96万亿元。 现货价格：网价上海地区螺纹3180元（-20），北京地区3190（-10），上海地区热卷3250元（-50），天津地区热卷3250元（-20）。 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持继续下跌。12日钢联口径螺纹成交为9.11万吨，近期成交始终处于低位。昨日社融数据公布，数据进一步下滑，市场情绪仍然偏差。目前来看，随着钢厂持续减产，钢材基本面有所改善，但钢材尚未开始移仓换月，近月仍然承压。对8月而言，目前盘面仍然受新旧国标转换、海外反倾销调查、制造业景气压力及买单出口调查影响，黑色板块仍处在负反馈阶段，焦炭还有提降空间，目前螺纹加速去库，整体维持供需双弱的趋势，供应压力大幅缓解；板材同样减产，但减产力度后 置，库存压力偏高，压制钢材上方空间，建议观望。然而后续随着天气转凉，旺季到来，专项债加速发行资金落地，叠加以旧换新政策可能拉动一部分钢材需求，使得螺纹跨期价差出现扩张，建议做多10-1价差。 【交易策略】 2.套利：建议做多10-1价差。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.7月底Mysteel对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润-249元/吨，盈利较上月减少151元/吨，热卷样本平均利润-150元/吨，盈利减少169元/吨，中厚板样本平均利润-90元/吨，盈利较上月减少75元/吨。 2.中汽协数据显示，7月乘用车产销分别完成203万辆和199.4万辆，环比分别下降6.8%和10%，同比分别下降4%和5.1%；1-7月，乘用车产销分别完成1391.7万辆和1397.4万辆，同比分别增长3.9%和4.5%。 3.钢联数据日照港焦炭贸易现汇出库1720元/吨，测算港口现货焦炭仓单1849元/吨左右，测算产地焦炭仓单成本1979元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1520元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1421元/吨，蒙3沙河驿仓单价格1433元/吨左右。 【逻辑分析】 夜盘双焦继续下行，煤焦当前供给较为宽松，钢厂高炉检修增多，原料继续承压。上周247钢厂日均铁水产量钢厂铁水231.7万吨，环比下降4.92万吨，盈利率跌至近年历史低位。焦企小幅减产，焦煤矿库存继续累积，煤矿库存压力逐步显现。双焦现货价格补跌中，焦炭第三轮降价已经落地，市场仍有继续降价预期，焦煤价格也普遍下 跌。在买涨不买跌的情绪作用下，下游焦钢企业对于原料采购积极性一般，市场情绪依然偏悲观，钢材价格也尚未企稳，预计双焦盘面上继续偏弱运行。 【交易策略】 1.单边：继续偏弱运行 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.宝武总经理、党委副书记侯安贵指出，当前钢铁行业形势较2008年、2015年更加严峻，各级财务部门要更加关注企业资金链安全，要做较长一段时间资金平衡计划，在穿越漫长严冬的过程中，现金比利润更重要。 2.美国7月PPI涨幅低于预期。数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。 3.8月13日，全国主港铁矿石成交74.70万吨，环比减23.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.11万吨，环比减12%。 4．青岛港PB粉现货756（-1），折标准品797；超特粉现货622（+2），折标准品845；卡粉现货900（+0），折标准品858；主流定价品为PB粉现货756（-1），折标准品797，01主力合约基差63。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格下跌2.04%，近期铁矿价格跌幅偏大，市场情绪仍偏弱。基本面方面，当前铁矿供应端压力有所减弱，主流矿发运平稳，非主流矿发运较快回落，而在专项债、特别国债和制造业设备更新主导下终端用钢需求仍有增量预期。库存方面，上周铁矿港口库存小幅回落，随着铁水产量持续下降，进口铁矿去库周期仍未到来，但当前市场交易逻辑有望呈现淡化供需、估值主导为主，铁矿港口高库存对价格压力影响较小。盘面来看，当前钢厂减产力度较大，铁水产量预计持续回落，但随着铁矿价格下跌至低位，进一步向下空间较小，短期铁矿价格筑底为主。 【交易策略】1．单边：宽幅震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.北方某主导钢厂集团8月硅锰采购量为11400吨，7月硅锰采购量14100吨。 2.央行：7月末，广义货币（M2）余额303.31万亿元，同比增长6.3%。狭义货币（M1）余额63.23万亿元，同比下降6.6%。流通中货币（M0）余额11.88万亿元，同比增长12%。 3.央行：初步统计，2024年7月末社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%。 2024年前七个月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。 【逻辑分析】硅铁方面，13日现货价格整体偏弱运行。供应端方面，厂家开工率小幅下降，但幅度不及市场此前预期，因此市场逻辑重回需求主导。钢材现货偏弱运行，利润持续低位，钢厂仍有进一步减产预期，北方代表钢厂采购招标数量也有所下降。整体来看基本面仍然偏弱，不过期价已经全部回吐了供应扰动期间的涨幅，短期预计以底部震荡为主。 锰硅方面，13日锰矿暂稳运行，锰硅现货价格小幅反弹。供应端，锰硅厂亏损较大，上周样本企业开工率加速下降。需求端，螺纹钢产量降至年内新低水平，北方代表钢厂采购招标数量大幅下降。锰硅依旧处于供需双弱格局。不过部分锰矿矿山有挺价行为，近期成本端有一定支撑，叠加锰硅企业亏损严重情况下不宜追空，以底部震荡思路对待。 【交易策略】 单边：底部震荡。套利：观望 期权：观望 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn