建信期货铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月29日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月28日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3309 3311 3319 3284 3312 0.42% 1,695,442 1,233,968 -65,378 -1.49 HC2501 3473 3478 3485 3451 3474 0.26% 444,088 739,798 -44,773 -1.08 SS2501 13060 13075 13135 13020 13080 0.69% 147,302 139,111 -9,907 -0.44 I2501 792 792 797.5 781.5 786.5 0.00% 251,925 331,623 -19,850 -2.63 SF501 6366 6356 6438 6346 6362 0.00% 76,657 93,368 -252 -0.01 SM501 6394 6376 6430 6362 6412 0.60% 89,679 250,121 -282 0.01 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 表2：11月28日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 11月28日，硅铁期货主力合约501震荡运行，开盘震荡运行后震荡上行，午后调头回落，午盘震荡运行，收报6362元/吨，涨0.00%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，开盘拉涨后调头回落，随后震荡上行，收报6412元/吨，涨0.60%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 668,216 729,767 -41,842 -40,982 -860 -0.12% HC2501 506,683 494,666 -34,360 -30,544 -3,816 -0.76% SS2501 83,311 96,715 -7,921 -8,768 847 0.94% J2501 16,709 17,444 481 1,457 -976 -5.72% JM2501 104,071 133,450 -7,002 -4,312 -2,690 -2.27% I2501 208,452 224,092 -14,298 -8,384 -5,914 -2.73% SF501 58,952 71,320 -583 -356 -227 -0.35% SM501 146,703 195,869 -2,187 1,833 -4,020 -2.35% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月28日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6050元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比下滑50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价在6550-6600元/吨，环比前一交易日以下跌为主，宁夏、陕西地区环比持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值调头回落，D值继续上行，J值继续下行，有死叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标红柱连续两个交易日有所放大。 表3：11月28日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 - 6550 -50 内蒙古 6050 - 6600 -50 硅铁 宁夏 6000 -50 6600 - 青海 6000 - 6500 -50 陕西 5950 - 6550 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月28日，锰硅各主产区报价主要在6030-6100元/ 吨区间，环比前一交易日涨跌互现，宁夏地区环比上涨10元/吨，贵州、广西地 区环比下滑20元/吨，内蒙古地区环比持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标继续上行；锰硅501合约日线MACD指标红柱连续3个交易日有所放大。 表4：11月28日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6080 - 锰硅6517 宁夏贵州 60306080 +10-20 广西 6100 -20 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，硅铁开工率再度上行，产量同样有所增长，单周产量再创年内新高，硅铁供应较为宽松。需求端，钢材产量调头回落，硅铁需求或将转弱。库存方面，硅铁企业库存再度增长，硅铁总体库存逐渐回归正常水平。总体来看，供应持续宽松，需求有边际转弱的预期，硅铁价格或将偏弱运行。 锰硅：基本面来看，供应端，锰硅企业开工率调头回落，产量再度增长。需求端，钢材产量调头回落，锰硅需求或随之转弱。库存方面，近期锰硅企业库存调头回落，交割库库存经仓单注销后逐步回升，但较10月中旬仍明显下滑，锰硅可观测的库存量明显降低，或转为隐性库存。成本方面，近期锰矿报价以持平为主，锰矿港口库存处于年内高位，海外矿山仍有挺价预期，但不论是过高的库存还是预期回落的需求都将对锰矿价格形成压制。展望后市，锰硅供过于求的基本面格局仍未改变，且需求有边际收紧的预期，预计锰硅价格将在反弹后再度转弱。 二、行业要闻 11月27日，从宁夏回族自治区发展和改革委员会获悉，宁夏回族自治区生态环境厅、发改委、工业和信息化厅、财政厅、交通运输厅联合推进钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造，确定到2025年底，宁夏所有长流程钢铁企业全面改造升级、50%以上水泥熟料产能和60%以上焦化产能完成改造。 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《有效降低全社会物流成本行动方案》，行动方案明确了5方面20项重点任务，包括深化体制机制改革、促进产业链供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络、加强创新驱动和提质增效、加大政策支持引导力度等。行动方案还提出，到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。综合交通运输体系改革实现新突破，货物运输结构进一步优化，铁路货运量、铁路货运周转量占比力争分别提高至11%、23%左右，港口集装箱铁水联运量保持较快增长。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座