建信期货铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年8月14日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：8月13日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3222 3222 3242 3159 3173 -1.95% 1,575,824 2,045,327 -19,675 -1.15 HC2410 3374 3370 3392 3322 3335 -1.62% 599,293 1,156,615 -8,060 -0.51 SS2409 13705 13690 13745 13600 13665 -0.62% 30,826 39,164 -5,773 -0.28 I2501 734 735 751.5 727.5 734.5 0.00% 550,095 444,062 2,537 0.31 SF409 6502 6502 6530 6430 6432 -1.32% 76,875 90,198 -1,575 -0.07 SM501 6498 6550 6680 6506 6576 1.39% 215,091 331,253 -612 0.13 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 8月13日，硅铁期货主力合约409震荡下行，开盘后震荡下行，午盘小幅反 弹后再度走弱，收报6432元/吨，跌1.32%；锰硅期货主力合约501震荡上行，高开上行后调头回落，随后震荡运行，收报6576元/吨，涨1.39%。 表2：8月13日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,159,839 1,302,494 -13,122 -5,810 -7,312 -0.59% HC2410 850,722 752,760 -1,834 1,269 -3,103 -0.39% SS2409 26,166 27,941 -3,311 -4,423 1,112 4.11% J2409 13,657 15,751 -646 -367 -279 -1.90% JM2409 60,165 69,838 -17 -1,538 1,521 2.34% I2501 260,508 269,486 -1,382 -574 -808 -0.30% SF409 56,637 63,248 -1,131 -1,932 801 1.34% SM501 191,691 228,357 2,376 -476 2,852 1.36% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，8月13日，72%FeSi自然块各主产区报价在6300-6350元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6900元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标继续下行；硅铁409合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。 表3：8月13日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6350 - 6900 - 内蒙古 6350 -50 6900 - 硅铁 宁夏 6300 - 6900 - 青海 6300 - 6900 - 陕西 6300 - 6900 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，8月13日，锰硅各主产区报价主要在6200-6250元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标继续上行；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所收窄，有金叉趋势。 表4：8月13日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6200 +50 锰硅6517 宁夏贵州 62006200 +150+50 广西 6250 +50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 钢筋新旧国标的转换下钢厂大面积减产，黑色系普遍承压。本次钢筋新旧国标的过渡期仅3个月，且恰逢钢材需求淡季，市场抛压情绪浓厚。随着钢材价格连创新低，钢厂利润被不断压缩，钢铁企业控亏减产意愿增强。目前来看，不论是中钢协披露的旬度钢材、生铁产量数据，还是钢联最新的日均铁水产量数据，都出现了明显的滑坡，247家钢铁企业日均铁水产量跌至231.70万吨。据不完全统计，8月计划停产检修的钢企高达23家，原料需求预计仍有回落空间，价格会进一步受到压制。 硅铁：硅铁需求端受到钢企大面积减产影响有所下滑，而供应端，在迎峰度夏阶段，企业开工率难有增量，最新一周产量与开工率均有所下滑，但仍处于37.54%的偏高水平。日前，中共中央、国务院发布了关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，但并未有铁合金行业实质的政策落地，因此市场反应较为平淡。在大部分主产区均有盈利的背景下，除非出现政策性限电停产，否则硅铁供应很难出现大幅滑坡。库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至4月下旬的水 平，预计后续库存仍将逐步累积。整体来看，若无政策性停产出现，硅铁价格或将偏弱运行，而“迎峰度夏”阶段关于限电、停产的炒作频频，导致行情波动更为剧烈，投资者又大多信息较为滞后，因此需要合理控制仓位，谨慎操作。 锰硅：锰硅求端受到钢企大面积减产影响有所下滑，尤其是螺纹钢新旧国标切换将导致锰硅需求受到更大影响。供应方面，锰硅产量与企业开工率再度回落，在锰硅企业全面亏损的状态下，预计后续的生产积极性会相对不足。库存方面，目前库存大部分仍然堆积在交割库当中（超70万吨），而现货市场库存也企稳回 升，过高的库存给价格带来了较大的压力。成本端，康密劳远期锰矿报价9美元/吨度，环比上月持平，将会提供一定的成本支撑。但整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，预计近期锰硅价格反弹后将再度走弱。 二、行业要闻 据中国中冶消息，2024年1-7月新签合同额人民币7504.4亿元，较上年同期降低6.4%，其中10亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同8个，合同金额216.1亿元。 美国财政部周一公布的报告显示，美国政府在7月份录得了规模高达2440亿美元的财政赤字，创下了历史同期的第二高纪录，仅次于2021年7月。这一数字较上年同期大幅增长了10%。美国财政部称，上个月的财政赤字比2023年7月录得的2210亿美元增加了230亿美元。此前，媒体调查的经济学家预计的7月份赤字额为2420亿美元。 据Mysteel，上周（8月5日-8月11日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计153.4万平方米，环比下降21%，同比下降9.8%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计156.31万平方米，环比下降0.04%，同比增长18.5%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编