甲醇日报：港口库存有所回落，去库拐点逐步显现

策略摘要

• 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，伊朗检修导致装船下滑，12-1月进口到港预期下降，港口库存虽压力仍大但去库拐点逐步显现，预期12月去库幅度尚可。内地方面，煤头甲醇开工偏高，12月西南气头甲醇冬检，但下游传统需求表现尚可，内地工厂库存无压力。
• 市场分析：
  • 港口：甲醇太仓现货基差持稳，西北周初指导价调升。港口库存总量117.7万吨，下降9.87万吨；样本生产企业库存36.92万吨，减少1.88万吨，跌幅4.83%。
  • 外盘：马来西亚Petronas石化公司2#242装置稳定运行，KavehDayyer230装置停车检修，伊朗KIMIA本周停车，SABALAN周末重启，预计12月中再次停车。
  • 国内：久泰、晋煤中能、咸阳石油、川维、四川玖源、重庆卡贝乐等装置计划检修；山东恒通MTO装置负荷8成，鲁西甲醇烯烃装置低负荷运行，准备停车检修20天左右。
• 策略：逢低做多套保。
• 风险：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。

关键数据

• 港口库存：117.7万吨（下降9.87万吨），样本生产企业库存36.92万吨（减少1.88万吨）。
• 外盘装置：马来西亚Petronas石化公司2#242稳定运行，KavehDayyer230停车检修，伊朗KIMIA本周停车，SABALAN周末重启。
• 国内装置：久泰、晋煤中能、咸阳石油、川维、四川玖源、重庆卡贝乐等检修；山东恒通MTO负荷8成，鲁西甲醇烯烃装置低负荷运行，检修20天。

研究结论

• 港口库存压力逐步缓解，去库拐点显现，12月预期去库幅度尚可。
• 内地开工偏高，但下游需求尚可，库存无压力。
• 建议逢低做多套保，关注原油、煤价及MTO装置开工变化。