锂矿强call凿冰人破冰供给梳理美洲辉石篇20241127

核心观点与关键数据

• 北美锂辉石项目现状与挑战：北美地区目前有两个在产的锂辉石项目，即众创资源的Tankle项目和Seona旗下的NAL项目。Tankle项目年处理量约为18万吨金矿，对应碳酸锂约1000吨，原计划扩大至100万吨但因价格因素推迟扩产。NAL项目年产能约3万吨碳酸锂当量，预计2025年达到满产，但2024年实际生产1.7万吨。两者均面临成本偏高的问题，尤其是NAL项目的单吨金矿成本超过1000美元，折合成碳酸锂成本接近8万人民币，盈利压力较大。

• 南美洲锂辉石项目进展与优势：南美洲，特别是巴西的西马Living锂矿，展现出成本优势和扩产潜力。该项目计划将2025年金矿产能提升至37万吨，预期产量增长将支撑南美锂辉石项目发展。巴西项目的成本控制较好，预计2025年锂精矿产能约为4.6万吨碳酸锂当量，成本仅4万美金/吨左右，具有较强的市场竞争力。AMG公司在巴西的项目也表现良好，预计今年四季度末达到满产，明年产量将有所增长。

• 美洲地区锂矿产能扩张与价格走势：美洲地区锂矿产能扩张计划主要集中在巴西，希格玛公司计划明年新增产能以提高产量和市场占有率。尽管美洲铝业的某些项目延期至2026年，但整体上美洲地区的锂矿产量预计明年将显著增长，主要依赖于巴西地区的项目推进情况。供需两端分析指出，供给端的收缩和需求端的增加将推动锂价上涨，建议关注供给端的进展和需求端的订单情况。

研究结论

• 北美产能扩张计划停滞：当前价格环境对项目经济效益的影响导致北美产能扩张计划暂时停滞，预计2026年才会看到更多进展。

• 南美洲项目发展潜力巨大：巴西西马Living锂矿项目成本较低，扩产潜力大，预计2025年产量将大幅提升，成为南美锂辉石项目发展的主要驱动力。

• 锂市场未来行情向好：供给端的收缩与需求端的增加预示着锂市场未来行情可能向好，但具体进展和影响因素尚需持续观察。