PTA产业周报：宏观驱动有限，聚酯低位震荡

长江期货PTA产业周报 宏观驱动有限，聚酯低位震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 2024-11-25 01上周回顾——宏观支撑，聚酯低位反弹 行情回顾： PX：上周PX价格止跌反弹，一方面是地缘政治影响国际原油上涨，成本支撑增强，同时PTA装置重启预期，需求增多，现货虽然宽松，在宏观利好之下，价格低位反弹。 PTA：上周PTA及价格先抑后扬，主要是生产端装置变量影响，福海创投产预期与逸盛降负相继公布，PTA供需收紧，加之原油价格回暖，期价反弹；PTA价格跟涨。 乙二醇：上周乙二醇价格先抑后扬为主，前期跟随原油价格与市场库存压力回落，而后宏观消息支撑，原油走强，但乙二醇现货市场对涨价跟进缓慢，基本面变化有限，价格只要跟随外围影响。 短纤：上周短纤价格下跌后张，主要受原料价格反弹影响，期初原油下跌，短纤跟跌，而后原油反弹，PTA乙二醇均有上涨，短纤价格跟涨，目前短纤下游需求存在减缓预期，市场对高价接受度不高，因此涨幅受限 02现货分析：成本支撑，PTA震荡上行 日期 11月14日 11月21日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 4823.00 4772.00 -51.00 -1.06% 元/吨 截止22日PTA现货价格+12至4822。11月主港交割01贴水70附近成交，12月主港交割报01贴水55-60，递盘贴水65-70。市场缺乏持续利多，现货价格午后转弱、基差大致稳定，买盘刚需成交。 （单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油低位反弹，PX价格反弹 截至11月21日，国际油价呈现小涨走势、但均价出现下跌。截至11月20日，WTI价格为68.87美元/桶，较11月14日上涨0.25%；布伦特价格为72.81美元/桶，较11月14日上涨0.34%。本周国际油价上涨，主要的利好因素为：挪威部分油田产量因临时故障而一度下降，且俄乌局势的不稳定性有所增强。 截至11月20亚洲PX市场均价在81.93CR中国和794.93B韩国，环比均下降8.54美元/吨，降幅分别为1.03%、1.06%。10石化PX结算价格7300（现款减15元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：PX开工高位，利润下滑 截至11月7日，本周国内PX产量为73.66万吨，环比+3.46%。国内PX周均产能利用率87.83%，环比+2.94%。周内福海创装置复产。 截至11月20日，PX-N平均191.69美元/吨，环比+15.97美元/吨，PX-M平均79.07美元/吨，环比-8美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率81.03% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 蓬威石化 90 90 24年6月24日5成，27日9成，7月12日停车，7月22日9成，7月25停车 汉邦石化2#3# 220 55 2021年1月6日停车，6月3日7-8成 新疆中泰 120 36 2024年7月15日7成 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启，5月6日按计划检修，5月22日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 225 2024年5月16日8成.5月22日降至5 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日停车 四川能投 100 100 2024年1月26日故障停车，2月7日重启，4月3日停车 海伦石化1#2# 240 120 2024年7月15日!#停车，7月22日1#满负荷 独山能源1#2# 500 0 24年7月8日独山重启 逸盛海南1# 200 0 2024年7月1日提满 仪征化纤1#2# 100 100 2024年2#4月10日停车 仪征化纤3# 300 15 2024年4月12日300万吨负荷8成，5月16日95成 逸盛新材料1#2# 720 72 2024年6月5日2#重启部分，6月11日负荷9成 逸盛宁波3# 200 200 2024年1月26日停车 逸盛宁波4# 220 0 2023年11月1日按计划检修11月21日重启12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月3日检修，17日重启，2024年5月5日按计划检修，21日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修 逸盛大连1#2# 600 11.25 2024年4月25升至9成，5月16日95成，7月22日上午跳停目前恢复中 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启5月20日2#故障短停，5月24日重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2024年5月4日2#按计划检修，5月16日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 0 23年11月29日检修，12月11日重启8成，5月7日检修，6月24日满负荷 嘉通能源1# 300 300 24年7月25日1#按计划检修 嘉通能源2# 300 0 2024年4月8日按计划检修，4月26日重启 恒力惠州1#2# 500 0 2024年6月26日重启 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 150 3月29日出合格品，4月1日8成，5月16日9成，5月23日检修 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年11月8日一线升温投料，11月27日满负，12月25日另外125提满 恒力石化4# 250 0 2024年6月29日检修，7月14日重启 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至81.03%，环比-1.52%， 同比+6.67%。周内，逸盛新材料降负，福海创提负中，整体产量小幅下降。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：供应增加，价格涨幅有限 中国乙二醇总产能利用率66.29%，环比+1.29%，其中一体化装置产能利用率68.04%，环比+0.45%；煤制乙二醇产能利用率63.16%，环比+3.08%。 中国乙二醇装置周度产量在39.63万吨，较上周提2.15%。其中一体化乙二醇产量在26.09万吨，较上周+0.68%；煤制乙二醇产量在13.54万吨，较上周+5.2%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下滑，产品库存上升 中国聚酯行业周产量：中国聚酯行业周产量：148.14吨，较上周-0.88万吨，环比跌0.59%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.57%，较上周-0.74%。产量及产能利用率小幅下滑的主要原因是：百宏薄膜及瓶片装置周内检修，使得周内聚酯产量及产能利用率小幅下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷下滑，产品库存下降 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率58.80%，较上周开工-0.48%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在4成偏上，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏下。市场以防寒面料走货为主，成交分化较大。后续向好预期逐步消散，随着前期订单逐步交付，部分工厂开工负荷窄幅走低，当前以销售库存回笼资金为主。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：宏观驱动有限，聚酯低位震荡 PX：原油方面，欧佩克可能延长原油减产协定，但原油俄乌影响告一段落，加之美元走强，原油价格有回落可能， PX市场供需格局未变，但MX走强，PX和MX价差收窄背景下，本周PX市或震荡为主。 PTA：成本端原油支撑不稳，供应端装置增产预期，预计本周PTA负荷回升至85%，下游聚酯开工减缓，综合供需边际走弱，短期PTA供需宽松，价格震荡偏弱运行。 乙二醇：原油价格有走弱预期，成本端支撑减弱；海外供应风险缓解，国内库存回升；需求端来看，主要下游聚酯开工回升缓慢，综合供需尚可，乙二醇下方空间有限，预计价格低位区间震荡。 短纤：成本端原油价格下滑，原料端支撑不佳，生产端无明显变化，下游需求不足，行业淡季，且短纤价格反弹，下游企业备货意愿不强，终端纱线库存较高，短期供需变化有限，价格跟随原料波动。 2策略建议：企业根据成本更高套保； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137