PTA产业周报：原油高位震荡，聚酯低位反弹

长江期货PTA产业周报 原油高位震荡，聚酯低位反弹 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 研究助理：钟舟执业编号:F3059360 顾振翔执业编号:F30334952023-8-11 01上周回顾——原油高位震荡，聚酯低位反弹 1整体观点：PTA：上周PTA价格低位反弹，一方面是大厂因低利润降产减供，另一方面下游聚酯企业低位补库所致。因上游PX增产降价，周初PTA受原料拖累下跌，加工利费跌至百元以内，部分大厂降负减产，供应减少，需求端，由于织造企业旺季前备货，聚酯产销上省，致使PTA价格低位反弹。 乙二醇：上周乙二醇价格低位震荡。一方面生产端企业有意检修降幅，另一方面到岗乙二醇逐步增多，港口库存增加，下游聚酯需求虽然稳定，但综合供需库存小幅上升，因而维持震荡行情。 短纤：上周短纤价格低位上涨，原料端PTA价格坚挺，短纤下游企业趁低价抓紧备货，短纤产销与加工费空间明显回升，考虑到9月传统旺季临近，下游纱线订单略有转好，受此影响短纤价格低位反弹。 2策略建议：供需转弱，震荡调整，可轻仓逢低试多； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：价格略有上涨，PTA基差走强 日期 8月4 8月11日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5993.80 5832.40 -161.40 -2.69% 元/吨 截止11日PTA现货价格收涨63至5920。成本强劲，PTA期货继续走高，供应商及贸易商均有出货，买盘维持刚需，日内基差弱稳，价格延续反弹，8月主港交割09升水10-20附近均有成交及商谈，个单略高，交投气氛谨慎。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油高位震荡，PX价格下滑 原油方面：沙特及OPEC+减产氛围带来的利好支撑延续叠加美国经济前景有所改善，周内国际油价呈现上涨态势，且达到年内高点国际油价继续上涨。 PX价格方面：截至8月9日，亚洲PX市场均价在1051.56美元/吨CFR中国1028.56美元/吨FOB韩国，环比下跌35.77美元/吨，跌幅分别为3.40%和3.48%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑依旧，价格稳定 品名 价格基准 8月2日 8月9日 涨跌 涨跌幅 对二甲苯 FOB韩国主港 1064.33 1028.56 -35.77 -3.48% 对二甲苯 CFR中国/台湾 1087.33 1051.56 -35.77 -3.4% 上周PX市场价格下跌。亚洲PX市场均价在1051.56美元/吨CFR中国1028.56美元/吨FOB韩国，环比下跌35.77美元/吨，跌幅分别为3.40%和3.48%。国内情况来看，7月PX结算价8525元/吨(现款价8500)，较上月上涨275元/吨。 上周PX价格下跌。周内国际原油上涨，成本提振，然下游PTA加工费居于低位，负反馈至PX端，叠加PX开工提升，自身供应增加，拖累本周PX价格走势。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率78.41% 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第三季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年3月12日降至5成，5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 450 2023年6月30检修20天 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 0 2023年3月7日重启，5月25日停车，6月7日重启 海伦石化2# 120 120 2023年6月1日按计划检修1#,7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年5月29日按计划重启 逸盛海南 200 0 2023年7月2日提满 仪征化纤 100 35 2023年3月29日2#消缺7-10天，4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年3月21日9成，5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年10月停车，1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2023年6月7日重启 恒力石化4# 250 0 2023年6月16日满负荷 逸盛大连1#2# 600 0 20236月24日短暂降幅，27日已经回复 珠海英力士3# 125 0 2023年月3日重启 嘉兴石化2# 220 2022年12月20日2#220停车检修两周1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年3月21日满负荷 威廉化学 250 150 2023年6月30日负荷降低 嘉通能源1# 250 0 2023年6月29日重启 嘉通能源2# 250 0 2023年5月25日故障短停车 恒力惠州1# 250 0 2023年3月18日投料，4月16日满负荷 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 国内PTA周均产能利用率至78.41%，环比+0.26个百分点，同比+11.78个百分点。周内，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率59.36% 上周乙二醇乙二醇总产能利用率59.36%，环比降低0.19%，其中一体化装置产能利用率63.14%，环比提升0.37%；煤制乙二醇产能利用率52.32%，环比降低1.23%。 乙二醇企业装置周度产量在33.06万吨，较上周减少0.11万吨，环比降低0.32%。其中一体化乙二醇产量在22.88万吨，较上周增加0.14万吨，环比提升0.59%；煤制乙二醇产量在10.17万吨，较上周减少0.24万吨，环比降低2.3%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回落，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：134.98万吨，较上期涨0.53万吨，环比涨0.39%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.77%，较上期-0.26%。产量及产能利用率涨跌互现的主要原因是：周内国内聚酯行业装置投产、提负、检修并存。华润江阴装置投产，三房巷、新拓、安阳化学装置提负，恒科装置检修。市场整体供应略有增加，但产能基数上涨使得周内聚酯行业产能利用率小幅下跌。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷微降，产品库存下滑 国内主要织造生产基地综合开工率56.55%，较上周开工上升0.25%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成，圆机开机率在3-4成，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。目前来看，纺织市场仍在等待旺季的进一步落实，局部冬季面料启动，然实际大单下达节点未到，多数厂商仍在观望和生产库存阶段，为行情来临做准备。近期，原料属价格高位，下游织造厂商备货计划多在本月中旬，等待市场原料价格的进一步回调，但多数厂商仅刚需备货为主，目前坯布库存仍属高位，后续金九银十旺季来临之际，库存压力将进一步释放和缓解。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：聚酯需求尚可，短期震荡筑底 PTA：供应端，恒力石化5#、新疆中泰计划重启，存量装置预期重启，已减停装置或延续检修。周度产量131万吨偏上，产量较上一周有所增加；聚酯行业周产量预计：135万吨偏上，中国聚酯行业周度平均产能利用率：91%偏下，较前期略有上涨。成本端油价支撑仍在，但PX-PTA装置重启较多，供应压力较大，下游需求有限，综合供需累库继续，预计PTA持续震荡，需重点关注上下游开工情况。 乙二醇：上游原料原油煤炭价格高震荡，乙二醇价格易跌难涨，加工利润受损；港口库存方面集中到货，库存在上涨，而下游聚酯开工有回落迹象，供需转弱预期之下，市场成交一般，且缺少向上动力，预计下游偏弱震荡概率较大。 短纤：近期而言，供应端装置开工稳定，而下游织造开工略由回升，短纤加工利润恢复，减产预期减少，成本端PTA乙二醇价格抗跌，支撑仍在，预计本周短纤价格延续偏强震荡。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼 Tel/027-85861133 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼 Tel/027-65799822 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133