01主要观点及策略概述
天然橡胶短期缺乏驱动，橡胶高位震荡。
PART TWO
行情回顾：产业暂无驱动，价格震荡表现
供需宽松预期升温，橡胶价格高位回落。国内云南产区停割在即，原料价格支撑明显，海外天气逐渐改善，但二盘补货交货，泰国原料收购价格买涨。国内天胶库存继续累库，全钢胎进入季节性消费淡季，需求不及预期制约胶价反弹。缺乏明显驱动因素下，本周价格高位震荡。截至11月22日收盘，RU主力收17325元/吨，周度下跌325元/吨（-1.84%），20号胶主力收13820元/吨，周度下跌120元/吨（-0.86%）。
PART THREE
橡胶供需基本面数据
产区天气：产区天气转好，上游进入旺产季。
上游原料：胶水小幅回落，胶水-杯胶价差缩窄。
主产国产量：前10个月ANRPC累计产量909万吨（-0.58%）。
主产国出口量：前10个月ANRPC累计出口766万吨（-3.52%）。
中国进口量：前9个月进口天然橡胶394万吨（-18.49%）。
中国进口量：10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）65.9万吨，较2023年同期增加4.6%。1-10月累计进口578.7万吨，同比下降11.6%。
主产国对比：泰国、越南、马来西亚仍居中国天然橡胶进口国前三位，泰国进口量环比减少1.21%。
中游库存：社会库存小幅增加，浅色胶增幅大于深色胶。
青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量42.35万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.83%。
中国天然橡胶社会库存113.4万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.5%。
下游轮胎需求：轮胎厂开工维持高位。
截至11月21日，中国全钢胎样本企业产能利用率为60.48%，环比+2.23个百分点，同比-3.27个百分点。中国半钢胎样本企业产能利用率为79.76%，环比+0.03个百分点，同比+0.88个百分点。
预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行。
下游轮胎库存：山东地区轮胎库存有所增加。
汽车及重卡产销：汽车增速下滑，重卡持续低迷。
10月汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，同比增长3.6%和7%。1-10月产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比增长1.9%和2.7%。
10月重卡市场销售约6.3万辆，环比上涨9%，但同比下滑22%。
轮胎出口：全钢和半钢轮胎出口增速下滑。
10月份橡胶轮胎出口80万吨，同比增长12.4%，较9月份增加5万吨。
1-10月橡胶轮胎累计出口774万吨，增长5.2%。
成本利润：烟片加工利润持续回落。
期现价差：人混期现价差缩窄。
期现价差：越南3L价格相对走弱。
