汽车行业周报

行业研究 市场研究部 2024 年 11 月25日 汽车行业周报（2024/18/-11/24） 看好 行情综述 市场表现截至 2024/11/25 本周沪深300指数回落2.60%，申万汽车行业指数回落2.17%，领先沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级行业中排名第20。本周二级细分行业均出现回落，乘用车板块（-3.61%）、商用车板块（--3.05%）、摩托车及其他板块（-1.93%）、汽车零部件板块（-1.30%）、汽车服务板块（-0.73%）；本周三级行业中，仅底盘与发动机系统（+0.10%）实现小幅上涨；跌幅最大的三个板块是其他运输设备（-4.40%）、汽车电子电气系统（-4.18%）和电动乘用车（-4.09%）。个股：本周汽车行业294家上市公司中，92家实现上涨，其中涨幅前三为南方精工(+32.85%)、S佳通(+25.20%)和蠡湖股份(+21.29%)。跌幅前三为大地电气(-30.01%)、溯联股份(-13.34%)和旺成科技(-12.26%)。 资料来源：Wind，国新证券整理 估值方面：截至2024年11月24日，申万汽车板块PE（TTM）24.95倍，位于近5年的29.23%分位点。 汽车产业链数据观察 截至11月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1459.20万元/吨，周环比上涨16.21%。锌锭(0#)市场价为2.51万元/吨，较11月10日回落0.43%；铝锭(A00)市场价为2.08万元/吨，较11月10日上涨0.75%。10月中国钢铁类大宗商品价格指数为105.23，环比上涨11.25%，同比回落5.39%；中国橡胶类大宗商品价格指数为61.64，环比上涨5.82%，同比上涨28.98%。截至11月22日，碳酸锂均价为7.90万元/吨，周环比上涨0.46%，月环比上涨7.16%；截至11月21日，磷酸铁锂动力型均价在3.50万元/吨，与上周持平，月环比上涨6.06%；截至11月22日，三元材料523均价为94.95万元/千克，较上周回落0.06%，月环比下降1.61%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.98万元/吨，周环比上涨0.51%，月环比上涨0.51%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.42万元/吨，周环比回落0.15%，月环比上涨3.95%。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 投资建议 当前汽车行业价格竞争仍然激烈，补贴政策将持续。除汽车以旧换新报废更新接续政策外，汽车厂商终端市场给出的价格优惠力度处于高位，价格竞争仍然激烈。为减轻库存压力，多数汽车厂商面临营收增长利润回落困境。在智能电动汽车赛道，头部车企竞争激烈，产业整合趋势明显。出口方面，我国新能源汽车出口保持增长态势。 据乘联分会秘书长崔东树发布的数据，10月，我国新能源汽车出口量20万辆，同比增长1%，环比增长10%；今年1-10月，新能源汽车累计出口量172万辆，同比增长15%。当前我国汽车出口市场 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 证券研究报告 增量主要以增程、插电混动为主。我们认为，年底国内新能源汽车渗透率将保持增长，长期来看，新能源汽车海外市场为厂商提供增长动力。 风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动等。 目录 一、市场回顾4 二、行业重点新闻6 （一）两部委:加快开展智能网联(自动驾驶)汽车准入和通行试点6 （二）前三季度新能源汽车减税约3025亿元7 （三）我国新能源车年度产量首次突破1000万辆7 （四）国家发改委：中国建成全球最大、最完整的新能源产业链7 （五）美国计划将完全自动驾驶汽车的联邦法律框架作为交通部的优先事项之一7 三、行业数据8 四、投资建议11 五、风险提示11 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2024/11/11-11/17）4 图表2：本周大盘指数涨跌幅（2024/11/11-11/17）4 图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-11/17）4 图表4：二级细分行业涨跌幅（2024/11/11-11/17）5 图表5：三级细分行业涨跌幅（2024/11/11-11/17）5 图表6：汽车行业个股涨幅前十（2024/11/11-11/17）5 图表7：汽车行业个股跌幅前十（2024/11/11-11/17）5 图表8：汽车行业央企涨幅前五（2024/11/11-11/17）6 图表9：汽车行业估值水平市盈率PE（TTM）6 图表10：钢铁类大宗商品价格指数8 图表11：浮法平板玻璃（4.8/5MM）价格走势8 图表12：橡胶类大宗商品价格指数9 图表13：锌锭(0#)市场价格走势9 图表14：铝锭(A00)市场价格走势9 图表15：碳酸锂市场价格走势9 图表16：电解液市场价格走势9 图表17：磷酸铁锂（动力型）市场价格走势9 图表18：正极材料市场价格走势10 图表19：中国乘用车、商用车、新能源车销量情况10 图表20：中国汽车销量情况（当月值）10 图表21：中国新能源车渗透率10 图表22：人民币汇率变化情况10 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 卖出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明 方曼乔，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn