新能源电力行业周报：退税税率调整拉动出货，陆风整机价格企稳

行业研究 2024年11月26日 行业周报 标配退税税率调整拉动出货，陆风整机价格企稳 ——新能源电力行业周报（2024/11/18-2024/11/22） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠S0630524100001 yzn@longone.com.cn 联系人付天赋 ftfu@longone.com.cn 32% 21% 10% -1% -12% -23% -34%23-1024-0124-0424-07 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.电车需求稳步增长，储能市场增速较高——电池及储能行业周报 （2024/11/18-2024/11/24） 2.永臻股份（603381）：技术规模铸竞争优势，边框龙头迎长期成长——公司深度报告 3.《能源法》发布，大储利用率有待提升——电池及储能行业周报 （2024/11/11-2024/11/17） 投资要点： 市场表现： 本周（11/18-11/22）申万光伏设备板块下跌4.68%，跑输沪深300指数2.08个百分点；申万风电设备板块下跌2.18%，跑赢沪深300指数0.42个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为苏州固锝、恒星科技、拓日新能。本周风电板块涨幅前三个股为禾望电气、三一重能、振江股份。 光伏板块 退税税率调整拉动出货，上游硅片开工好转 硅料：1）价格维稳。本周多晶硅成交量一般，新签单大多都为跌价或稳价成交。目前库存压力明显，尽管多晶硅企业本月积极减产，但供需关系未出现根本性改善，硅料价格趋于松动。2）硅片：价格维稳。近期硅片企业开工情况有好转迹象，主要受到小尺寸供需错配及海外需求释放影响。但由于按当前硅片价格计算电池片仍处于亏损状态，预计硅片价格短期内价格仍将以稳为主，后续仍待终端起量带动电池片价格上升。3）电池片：价格维稳。11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。外销厂库存降至2GW 以下，近期电池片仍处于发货紧张状态。因为十二月起中国光伏出口退税率下调，电池厂家目前正在截止日期前加速交付。预计未来海外价格将发生变动，整体价格走势仍须观望。 4）组件：价格维稳。由于今年装机高峰不明显，四季度组件厂商压力持续加大，厂家价格 竞争策略趋于激进，短期内组件价格修复回升较有难度。年末集中交付期即将结束，加之库存压力，部分企业开工率计划下调。12月随着采购需求的减弱，组件排产有下滑预期。当前库存受出口退税率调整影响，短期内去库速度有望改善，但整体压力仍存。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金 充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风整机价格企稳，海风建设进程加速 本周（截至11月22日），陆上风电机组招标约2433.6MW，开标约1114.5MW，不包含国家电投8.4GW规模化采购。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价约2125元/kW，不含塔筒中标单价约1521.43元 /kW，裸机价格企稳。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在近期公布的三季度报告中。 海风方面，福建省莆田平海湾项目完成风电机组招标；浙江省嵊泗项目启动风电机组招标；河北省唐山项目启动风机基础制作及运输招标；山东省项目公示风机基础施工及安装中标结果公示；广东省湛江市徐闻东二项目启动EPC总承包招标；浙江省苍南项目公示当地政府对扩建工程环评文件审批意见；广东省阳江市青洲五、七项目确定海缆采购及施工中标人。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示 范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于 海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年第三季度报告，盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风高速发展，公司业绩维持增长。 4）风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻8 3.3.上市公司公告9 4.行业数据跟踪9 4.1.光伏行业价格跟踪9 4.2.风电行业价格跟踪13 5.风险提示14 行业周报 b 图表目录 图1关注标的池估值表20241122（单位：亿元）6 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/11/22）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图5硅料价格走势（元/千克）9 图6硅片价格走势（元/片）9 图7电池片价格走势（元/W）10 图8国内组件价格走势（元/W）10 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）10 图10开方线（元/米）10 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）10 图12银浆价格走势（元/公斤）10 图13EVA价格走势（元/平方米）11 图14金刚线（元/米）11 图15坩埚（元/个）11 图16石墨热场（元/套）11 图17双面铝（元/千克）11 图18铝边框（元/套）11 图19接线盒（元/个）12 图20焊带（元/千克）12 图21光伏产业链价格情况汇总12 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）13 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）13 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）13 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）13 图26现货价：铜（单位：元/吨）13 图27现货价：铝（单位：元/吨）13 图28风电产业链价格情况汇总14 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表2本周行业新闻8 表3本周行业公司要闻8 表4本周上市公司重要公告9 1.投资要点 1.1.光伏板块 退税税率调整拉动出货，上游硅片开工好转 1）硅料：价格维稳。本周多晶硅成交量一般，新签单大多都为跌价或稳价成交。以现在的下游需求来看，小幅下调价格已经无法刺激需求增长。同时，库存压力明显，尽管多晶硅企业本月积极减产，但供需关系未出现根本性改善，硅料价格趋于松动。 2）硅片：价格维稳。近期硅片企业开工情况有好转迹象，主要受到小尺寸供需错配及海外需求释放影响。但由于按当前硅片价格计算电池片仍处于亏损状态，预计硅片价格短期内价格仍将以稳为主，后续仍待终端起量带动电池片价格上升。 3）电池片：价格维稳。11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。外销厂库存降至2GW以下，近期电池片仍处于发货紧张状态。因为十二月起中国光伏出口退税率下调，电池厂家目前正在截止日期前加速交付。预计未来海外价格将发生变动，整体价格走势仍须观望。 4）组件：价格维稳。由于今年装机高峰不明显，四季度组件厂商压力持续加大，厂家价格竞争策略趋于激进，短期内组件价格修复回升较有难度。年末集中交付期即将结束，加之库存压力，部分企业开工率计划下调。12月随着采购需求的减弱，组件排产有下滑预期。当前库存受出口退税率调整影响，短期内去库速度有望改善，但整体压力仍存。 建议关注： 福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 1.2.风电板块 陆风整机价格企稳，海风建设进程加速 本周（截至11月22日），陆上风电机组招标约2433.6MW，开标约1114.5MW，不包含国家电投8.4GW规模化采购。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价约2125元/kW，不含塔筒中标单价约1521.43 元/kW，裸机价格企稳。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在近期公布的三季度报告中。 海风方面，福建省莆田平海湾项目完成风电机组招标；浙江省嵊泗项目启动风电机组招标；河北省唐山项目启动风机基础制作及运输招标；山东省项目公示风机基础施工及安装中标结果公示；广东省湛江市徐闻东二项目启动EPC总承包招标；浙江省苍南项目公示当地政府对扩建工程环评文件审批意见；广东省阳江市青洲五、七项目确定海缆采购及施工中标人。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付 经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 截至11月22日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13400元/吨、3472元/吨、 3388.57元/吨，周环比分别为-0.50%、-0.86%、0.21%，较年初环比分别为-0.25%、-11.92%、 -14.56%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡。 国家能源局数据显示，2024年1~10月全国风电新增装机规模45.80GW，同比增加22.76%，10月单月新增6.68GW，同比增加74.41%，环比上升21.23%。2023年1~10月全国新增风电装机容量37.31GW，约占2023年全年新增装机容量的49.16%，假设2024 年1~10月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达93.17GW，行业整体高景气发展有望延续。2024年上半年14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%；结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加，通过对2023年 &2024年已招标待并网规模和2024年已并网规模比对，我们认为2024年第四季度新增装 机规模仍有较大的增量空间。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断，建议关注业绩有望回暖的整机企业、弹性较大的核心零部件企业。 建议关注： 大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。 东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多