异动点评：以黎停火协议或落地，集运后市如何？

核心观点与关键数据

• 市场行情：11月25日EC主力2502合约跌停收于2722.1点，跌幅16%；26日小幅低开高走，跌势缓和。
• 交易逻辑：欧线主力合约大跌主要受三重因素影响：航司提涨末期利多出尽、中东停火预期增强、基本面供需偏软。
• 基本面数据：
  • SCFIS欧线指数2861.6点，同比增长3.2%，增速大幅放缓。
  • SCFI综合指数及欧线连续两期下跌，显示航司报价走弱，现货报价预期下跌。
  • 头部航司报价下调：马士基上海-欧洲运费2139-3543美元/FEU，MSC 2240-3500美元/TEU等。
  • 全球总运力3120万TEU（同比增长10.6%），上周中国港口吞吐量环比减少3.65%。
  • 欧元区PMI数据疲软：制造业PMI降至45.20，综合PMI降至48.10。

研究结论

• 当前市场状态：中东停火预期增强，供需基本面偏软，航司提涨结束，主力02合约处于弱势，下行压力较大。
• 操作建议：停火落地后交易确定性逻辑，主力02合约逢高做空为主，需密切跟踪航司价格变动及地缘消息。
• 风险提示：欧线波动较大，突发状况可能引发盘面动荡，建议做好风险控制。

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