异动点评：以黎停火协议或落地，集运后市如何？

电话：020-88818051E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 2024年11月26日星期二 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 叶倩宁投资咨询:Z0016628 异动点评：以黎停火协议或落地，集运后市如何？ 今日行情：11月25日，EC主力2502合约低开3220点此后盘中跳水跌停，并收于2722.1点，跌幅达16%。26日开盘，合约小幅低开高走，跌势呈现缓和。 交易逻辑： 11月25日欧线盘面集体低开，其中主力02合约午后急速下跌最终触及跌停。26日上午美媒透露中东停火相关消息，中午以色列驻美国大使宣布以色列和真主党即将达成停火协议。该消息意味着之前预期的特朗普上台后对巴以冲突局势带来的停火可能性已经开始逐步落地。此前预计巴以停火可能在明年1月特朗普上台之前达成。但随着昨日以色列与黎巴嫩方面协议达成的消息公布，或意味着停火节奏比预期更早。昨日盘后公布的SCFIS欧线指数为2861.6点，同比增长3.2%，增长速度大幅放缓，同时上周五公布的当期SCFI综合指数以及SCFI欧线均继续下跌，为连续两期下跌。由于SCFI指数相较于SCFIS指数具有一定的前瞻性，该指数下跌也意味着航司报价开始走弱，市场预期现货报价下跌将迅速袭来。基本面方面，本年度以来一直处于运力高速增长但需求相对疲软的格局。综上所述，02合约大跌为航司提涨末期利多出尽，叠加停火预期以及基本面供需偏软的三重因素下带来的结果。 基本面分析： 报价方面，头部航司报价下调，根据极羽科技，截至11月26日，未来6周上海-欧洲基本港的运费报价区间参考，马士基2139-3543美元/FEU，3956-5639美元/FEU；MSC2240-3500美元/TEU，3740-5840美元/FEU；CMA3180-3330美元/TEU，5960-6260美元/FEU；EMC3835-3935美元/TEU， 5820-6020美元/TEU。 供需方面，全球集装箱总运力为3120万TEU，较上年同期增长10.6%。上周，我国港口完成集装箱吞吐量为602万TEU，较上一期环比减少3.65%。需求方面，欧元区11月制造业PMI下降至45.20，综合PMI下降至48.10。总体来看基本面方面仍然处于供应增长迅速但需求相对疲软的局面。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page1 图：航司未来6周上海-欧洲20GP箱型报价 图：航司未来6周上海-欧洲40GP箱型报价 图：全球集装箱船运力供给（TEU） 图：欧元区PMI指数 数据来源：iFind、Wind、极羽科技、联合国港口监测、广发期货发展研究中心 后市展望： 目前中东停火预期较浓，供需基本面偏软且航司提涨行为即将结束，因此当前集运欧线主力合约处于较为弱势的局面，后期若红海复航预期升温或存较大下行压力。后续需密切跟踪航司价格变动情况，以及地缘消息最新进展。由于欧线品种波动较大，信息敏感性较高，因此后续任何突发状况都可能带来盘面动荡，建议投资者在停火落地后交易更具确定性的逻辑，总体主力02和约应以逢高做空为主，做好风险控制。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page2 报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话：020-88800000 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码：510620 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎Page3