国债期货：长端延续强势，预期驱动或有止盈
基本面跟踪
11月25日，国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.67%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%。国债期货指数为0.0，量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆策略近5日累加收益为0.40%，近20日为0.58%，近60日为0.23%，近120日为1.16%，近240日为2.01%。
市场方面，A股三大指数下跌，沪指跌0.1%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.02%，北证50指数跌0.51%，成交额15214亿元，较上日缩量3108亿元。
资金方面，隔夜shibor报1.4640%，上涨0.80个基点；7天shibor报1.7270%，上涨7.40个基点；14天shibor报1.8630%，上涨0.10个基点；1月shibor报1.7870%，下跌0.20个基点；3月shibor报1.8600%，持平。
CTD券IRR方面，2年期为-4.02%，5年期为1.23%，10年期为2.23%，30年期为3.32%。R007约1.8833%。
货币市场方面，银行间质押式回购成交25亿元，减少3.81%。隔夜收于1.47%，下跌33bp；7天收于1.79%，上涨15bp；14天收于1.87%，持平；1个月收于1.80%，上涨15bp。
现券方面，国债收益率曲线下移0.38-2.40BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移0.38BP、0.95BP、1.50BP和2.40BP至1.39%、1.69%、2.07%和2.24%）；信用债收益率曲线下移0.48-1.67BP（AAA级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期分别下移0.48BP、1.67BP、1.42BP和0.81BP至1.94%、1.98%、2.12%和2.27%）。
分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少2.4%，外资增加2.35%，理财子增加1.36%。
宏观及行业新闻
中国央行11月25日进行2493亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，持平。开展9000亿元MLF操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。
趋势强度
国债期货趋势强度：0。
研究结论
国债期货长端延续强势，但预期驱动或有止盈压力。市场整体资金面趋紧，但央行MLF操作显示流动性支持。现券收益率下行，信用债收益率同步下行。机构持仓方面，外资继续增持，私募减仓。
